通信行业月报：电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会

lily2@ccnew.com 021-50586278 电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年09月28日 投资要点： ⚫2023年8月通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数8月下跌3.55%，同期上证综指下跌5.20%，深证成指下跌6.85%，创业板指下跌6.00%，沪深300指数下跌6.21%，通信行业指数强于上述主要指数。 ⚫电信业务收入平稳增长，电信业务总量持续较好增势。（1）移动电话用户数量稳中有升，5G移动电话用户占比超40%。截至2023年7月，5G移动电话用户达6.95亿户，占移动电话用户的40.6%。未来5G移动电话用户占比仍具备较大增长空间。（2）移动互联网流量增速持续提升，7月DOU值维持较高水平。2023年7月DOU达到17.03GB/户·月，同比增长11.6%。伴随5G渗透率提高，未来DOU或维持高位。（3）固网宽带接入用户持续向千兆转移，千兆用户占比为21.7%，高速率用户占比未来仍有较大增长空间。（4）通信能力情况方面，2023年7月，光纤接入端口达到10.7亿个，占互联网宽带接入端口的96.2%；具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2096万个；5G基站总数达305.5万个，占移动基站总数的26.9%。大力发展数字经济拉动需求增长，行业景气度上升。 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《通信行业月报：板块迎来调整，建议关注运营商》2023-08-21《通信行业半年度策略：顺势而为，聚焦算力基础设施和央企价值重塑》2023-07-21《通信行业月报：板块热度较高，行业整体估值仍处低位》2023-06-28 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫新兴业务收入保持较快增速。三大运营商积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，2023年1-7月实现业务收入2129亿元，同比增长19%，占电信业务收入的21.2%，促进电信业务收入增长3.6pct。其中，云计算、大数据、物联网收入同比分别增长35.5%、42.2%、25.7%。虽然新兴业务收入增速今年有所放缓，但相较传统业务，新兴业务未来仍有望保持较快增长态势。 ⚫行业头部厂商携新品亮相光博会。2023年9月6日-8日，第24届中国国际光电博览会在深圳国际会展中心举办。在本届光博会上，中际旭创携手腾讯现场演示400G Q112 BR4 LPO光模块。光迅科技凭借从芯片到模块的能力，推出1.6T OSFP-XD DR8+高速光模块。源杰科技正式发布支持不同型号数据中心高速率光模块400G/800G/1.6T等所使用的多种InP激光器解决方案。交换机厂商新华三在本届光博会上带来800G LPO+液冷交换机。本届光博会为光电产业及下游应用提供了最新技术和模式，为行业未来发展打开新思路。 ⚫维持行业“强于大市”投资评级。截至2023年8月31日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为18.81，分位点处于近十年9%的位置。 随着行业景气度提升，未来存在修复空间，考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。在我国大力发展数字经济和AI方兴未艾的背景下，通信行业将完善信息和算力基础设施建设，以保障信息传输的可靠性和数字底座建设的合理性。信息基建将提升有线和无线网络覆盖程度，加速光纤网络千兆进程。算力基建将提升整体算力规模和效率，为数字经济和AI的发展奠定基础。建议关注光模块/光器件和运营商板块。 风险提示：国际环境变化影响供应链；汇率波动风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；数字中国建设不及预期；运营商云计算业务发展不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................4 1.1.指数情况...........................................................................................................................41.2.子板块及个股行情回顾.....................................................................................................41.3.北向资金持仓情况汇总.....................................................................................................6 2.行业跟踪..........................................................................................................7 2.1.国内电信行业跟踪.............................................................................................................72.1.1.传统业务发展情况..................................................................................................82.1.2.新兴业务发展情况..................................................................................................92.2. 2023光博会跟踪.............................................................................................................102.3.海外云厂商动态跟踪.......................................................................................................10 3.行业动态........................................................................................................12 3.1.光通信.............................................................................................................................123.2.人工智能.........................................................................................................................133.3.运营商.............................................................................................................................14 4.投资建议........................................................................................................15 5.风险提示........................................................................................................16 图表目录 图1：中信一级行业8月涨跌幅（%）.....................................................................................4图2：通信二级行业8月涨跌幅（%）.....................................................................................4图3：通信三级行业8月涨跌幅（%）.....................................................................................5图4：通信行业北向资金持股市值（亿元）..............................................................................6图5：8月北向资金持股市值（亿元）排名..............................................................................6图6：通信行业北向资金持仓情况............................................................................................7图7：电信主营业务收入和电信业务总量情况..........................................................................8图8：5G用户发展情况............................................................................................................8图9：移动互联网累计流量及增速情况.....................................................................................9图10：户均流量（DOU）及增速情况......................................................................................9图11：固网宽带接入用户情况..................................................................................................9图12：电信业务发展情况.......................................................................................................10图13：亚马逊营收（亿美元）及增速（%）..........................................................................11图14：Meta营收（亿美元）及增速（%）...................................................................