加深车企战略合作，供应链合作加强，全球电池龙头全面加速

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宁德时代与长城汽车签署十年长期战略合作协议，将提升供需两端联动水平、打造高效协同竞争优势，推动新能源汽车科技进步，助力实现“碳达峰”“碳中和”目标。长城汽车2020年新能源车销5.6万辆，同+42%，2021年好猫车型放量，高增持续，1-5月销4.2万辆，同比高增514%，电动化进程加速，全年预计销售12万辆+，同比翻番以上，对应电池需求4.5-5gwh。长城汽车车展发布三款新车型，新车型周期为后续销量增长提供长期驱动力。旗下动力电池厂商蜂巢能源扩产提速，目前产能4GWh，建成、在建、规划产能共110GWh，2025年总产能规划从原来的100GWh升级至200GWh，规划庞大。本次战略合作协议系绑定电池产能，解决电池供应瓶颈，确保产能不受限。我们预计短期内产销下滑主要系电池、芯片供应紧张影响产量所致。考虑到目前行业内电池供应紧缺，长城汽车签署战略合作协议提前绑定宁德时代电池产能，为电动化进程加速做准备。