投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号黑金一、行情建议品种行情评述操作建议钢材《钢铁行业产能置换管理办法》落地，关注价格上行驱动1、行情综述：节后钢材期价跳空上涨。Rb2110收5665，涨247或4.56%。2、工信部印发钢铁行业产能置换管理办法：本次管理办法的主要变化在于敏感区域范围扩大、减量置换比例提高、产能置换方案引入第三方评估、跨省置换方案引入第三方评估以及拆分置换旧产能退出时间以第一个新建成项目投产为准。3、逻辑分析：钢铁行业产能置换管理办法落地，扩大了强监控区域，置换比例进一步严格和细化，严格置换把关的政策性导向明显。今日黑色系期现大涨，成交放量，但日内公布周度数据显示去库放缓，表需走弱，主要受五一假期影响。当前价格虽然涨至高位区间，但上行的驱动和趋势暂未发生变化。从宏观面来看，政策及流动性持稳给大宗商品带来稳定的宏观基础，经济复苏及通胀抬升不断提升大宗商品价格反弹的预期，而钢铁产业还面临国内粗钢产量压减可能带来的供需进一步改善，驱动向上的方向暂未发生变化。产业供需来看，钢材产量并未出现明显回落，高利润激励下未限产区域生产动能强劲，但市场对减碳行动及压缩粗钢产量政策仍有较强预期；需求保持强韧性，行业进入去库周期，市场预期不悲观，近期价格连续上涨后下游终端不得不被动接受高价格，市场投机需求不高，但供给端收紧的扰动持续存在，或放大经济复苏及通胀预期下终端需求持稳带来的矛盾。品种价差来看，大方向来看板材依旧好于建材。价格上行的驱动和趋势暂未改变，建议多单设置止盈持有，注意盘面波动。推荐星级★★★铁矿石近无虑远有忧，矿价布局正套国贸期货投研日报(2021-05-07)国贸期货研发出品期市有风险入市需谨慎 行情综述：6日铁矿高开高走，I2109收1184（75.5，6.81%）。逻辑分析：今日，发改委表态自即日起，无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，使得市场担忧铁矿石的供给问题。另外由于假期补库疏港量重回300万吨，港口库存持续去化，需求端日均铁水继续反弹，接近240万吨。高利润下，钢厂补库需求较好，使得短期价格大幅上扬。但中长期矿价预计有调整压力，供需矛盾仍有趋于缓和的预期。压减粗钢产量的大背景下，铁矿石入炉需求将受到抑制，预计国内需求减量5000万吨以上。供给端由于丰厚利润的驱使，预计全年增量在1.2亿吨，供需矛盾有望缓和。因此建议可以布局09-01正套。布局09-01正套。仅供参考。推荐星级：铁合金关注钢招，短期震荡为主行情综述：6日硅铁（SF2109）震荡偏强，收7576（54，0.72%），锰硅（SM2109）震荡偏强，收7368（90，1.24%）逻辑分析：硅铁方面，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.60%，较上周增0.57%，日均产量16581吨，较上周增110吨。在宁夏政策尚未明朗，国内关于能耗双控不断实施且在下游钢厂新一轮硅铁招标情势尚未明朗，硅铁短期震荡。锰硅方面，高利润的局面下，有能力开工企业均维持满负荷生产，Mysteel统计开工率全国64.35%，较上周增0.53%；日均产量30280吨，增140吨，需求端今后节前标志性钢铁企业启动硅锰合金招标情况。但在原料锰矿行情坚挺、电价走高占据主导的情况下，预计短期硅锰合金行情或持震荡运行。观望。仅供参考。推荐星级：不锈钢情绪回暖现货调涨，不锈钢大幅上涨1、行情评述：6日不锈钢主力合约SS2106开盘14620元/吨，宏观情绪整体回暖，原料端镍价大幅上行，不锈钢仓单整体流出，不锈钢现货仍有调涨，日内钢价大幅上涨，截止收盘报15130元/吨，涨幅4.38%。2、现货市场：（1）据Mysteel消息，5月6日青山宏旺期货指导价：厚料涨500元/吨，薄料及五尺冷轧涨350元/吨。304四尺操作上建议观望，区间操作为主，注意控制风险。推荐星级★★ 冷轧15000元/吨（0.55及以上），304四尺冷轧薄料15200元/吨（0.28—0.50），304五尺15450元/吨，报量待批。5月6日福建、江苏甬金304冷轧期货销售指导价四尺15300元/吨，广东甬金304冷轧期货销售指导价五尺15550元/吨，五尺厚度0.60以下基价15300元/吨报量待批，此盘价较4月28日上涨300元/吨。3、市场信息：（1）华南某钢厂节前高镍铁采购成交价1100元/镍（到港含税），为国内大型镍铁厂供货。（2）华南某钢厂本周高镍铁采购成交价1095元/镍（到厂含税），成交量数千吨，为国内铁，较4月20日采购价上调20元/镍。（3）2021年5月6日，印尼能矿部发布5月镍矿内贸基准价格（MC30%），其中NI1.7%FOB34.92美元/湿吨，较4月基价下调2.03美元/湿吨；NI1.8%FOB39.03美元/湿吨，较4月基价下调2.27美元/湿吨；NI1.9%FOB43.36美元/湿吨，较4月基价下调2.53美元/湿吨；NI2.0%FOB47.93美元/湿吨，较4月基价下调2.79美元/湿吨。（4）5月6日，今日高碳铬铁报价区间总体维稳，相对低价增多，节后市场报价情绪一般，不少业者保持观望，短期下游收货询价节奏保持，5月北方进一步恢复产量的预期及下游不锈钢消费淡季一定程度影响市场情绪，今日全国主产地现金出厂报价7200-7400元/50基吨，华东港口自提7550-7650元/50基吨，延续节前高低价博弈态势。（5）五一节后钢厂陆续排产计划开始展露，作为受出口退税影响较为明显的华东钢厂之一，该厂相关信息披露本月并无生产检修计划，生产体量与4月相当。而就业内关注的30万吨冷轧项目进度而言，该厂预计7月中旬正式试车。受先期疫情等各方面因素影响该厂冷轧项目已经推迟近半年，后续正式投产预计会在本年度第三季度前期。（6）华北某大型钢厂4月顺利达到先期不锈钢冷轧预排产量13.8万吨。按照系别比例来看，整个4月-5月钢厂300系冷轧生产比例持续稳定在45%附近，400系冷轧生产比例持续稳定在55%附近。据相关反馈信息显示，5月份该厂冷轧将处于满产的状态，总排产量预计增幅5.0%。市场较为关注的400系订单方面钢厂已经满单至6月份，随着总体冷轧产量增幅，400系订单出货量也随之上升， 300系方面以满足固有订单为主。4、总结展望：整体看，4月以来全球经济整体向好，有色及黑色板块均表现强势，随着镍价大幅上行，不锈钢现货仍有调涨，仓单整体流出，部分钢厂开启检修，市场看涨情绪回升，不锈钢期货大幅上涨。当前不锈钢排产量较高，需求暂稳，而不同规格的现货价差较大，成本下移仍对远期钢价形成压力，重点关注仓单和库存变化。基本面看，镍铁过剩格局的缓解对不锈钢而言并非利空，但原料的跌价或使远期钢价成本支撑不足。库存方面，本周两地社会库存维持降库，下游需求暂稳，目前不锈钢排产量维持高位，后续关注去库节奏和仓单变化。总体看，宏观情绪向好，镍价持续上行，不锈钢现货维持坚挺，部分钢厂检修减产，期现基差有所修复，仓单整体留出带动钢价上行，近期不锈钢或偏强运行，波动率整体增大。中长期看，原料价格弱势导致不锈钢成本支撑减弱，市场对远期价格预期较差，后期关注仓单和库存变化。操作上建议观望，区间操作为主，注意控制风险。风险关注：镍铁进口情况，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息二、重点数据监测1、螺纹钢日期表格1：现货价格变化（螺纹钢）日钢中天永钢三钢天津广州上海广州-天津普方坯Platts现货成交05-065350548055605480553054905490-2615120202.6532.1504-305140530053605280526052905270-1804990186.4520.4104-295130528053505270526052705260-2004990190.4529.16数据来源：国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理日期表格2：价差变化钢材盘面利润坯材现货价差坯材期货（10月）Rb2110（基差~上海）Rb2105（基差~上海）螺卷差2105Rb05-10螺矿比（05）210505-0637054522745485-1824.4292604-3028040190129406-394.5298104-292704621876411-584.37877 日期表格3：期现价格变化（热卷）沙钢本钢鞍钢天津广州上海hc2105基差hc2110基差Hc05-1005-06598058505890588058905970-2353304-30585056305660565057005770-12827004-29585056505660565057105800-51318数据来源：国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理日期表格4：现货价格变化（废钢）张家港马鞍山上海唐山武汉重庆广州05-06315031203100345031203130346004-30308030703060342030903080340004-293080307030603420309030803350数据来源：国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理日期表格5：现货价格变化（线材）中天马钢三钢河钢承钢韶钢05-065840598057405830571004-305630574055105610548004-2956105710550056105470数据来源：国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理2.铁矿石2021/5/6期货合约昨收价收盘价变动跨月昨价差今差价变动铁矿051,183.001,241.058.0价差铁矿01-05-177.5-147.030.5铁矿091,088.51,184.095.5铁矿05-0994.557.0-37.5当日前一日变动当日前一日变动运费西澳#N/A#N/A#N/A指数普氏62%202.65192.79.95巴西#N/A#N/A#N/ABDI32663157109港口矿日照：PB粉130813044基差145.32153.15-7.83日照：PB块1680167010新交所当月179.63179.78-0.15日照：金布巴1265125510一个月184.05187.7-3.65运费、新加所数据为上一交易日数据，数据来自Wind。 3、铁合金2021/5/6现货期货基差今日昨日今日昨日硅铁：FeSi75-B天津6900690075767414-676河北69006900-676银川68506850-726鄂尔多斯68006800-776硅锰：FeMn68Si18内蒙古6900690073687144-468宁夏68506850-518江苏68006800-568河北68006800-568数据来自Wind4、不锈钢表1现货价格无锡不锈钢市场指导价（Mybxg）钢种钢厂2021-05-06涨跌备注304/2B2.0mm*1219*C太钢天管16050100切边304/2B2.0mm*1219*C张浦16650100切边304/2B2.0mm*1219*C酒钢16000-切边304/2B2.0mm*1240*C北港新材料15100150毛边304/2B2.0mm*1240*C德龙15100150毛边304/2B2.0mm*1240*C宏旺15100150毛边304/2B2.0mm*1240*C甬金15600200毛边304/No.15.0mm*1520*C青山15500250毛边304/No.15.0mm*1520*C北部湾新材15500250毛边304/No.15.0mm*1520*C东特15500250毛边304/No.15.0mm*1520*C德龙15500250毛边数据来源：Mybxg表2期货数据指标名称数据涨跌SS2106(15:00)15130635不锈钢仓单329672496数据来源：文华财经，上期所 -------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------★★★★★：核心推荐★★★★