黑色产业链日报：政策预期仍在，现货价格继续大幅上涨

东海期货研究所1政策预期仍在，现货价格继续大幅上涨钢材：政策预期仍在，现货价格继续大幅上涨1.核心逻辑：周末国内建筑钢材市场继续大幅上涨，市场成交量高位运行，全国建筑钢材成交量28.05万吨，环比回落4.1万吨。近期钢材市场政策面消息较多，长假期间中央政治局就生态环境建设进行集体学习，节后工信部公布了新的钢铁产能置换办法以及钢铁进出口关税政策调整等，而原料端价格的快速上涨也从成本端提振了钢材市场。中期来看，需求端也有一定韧性，地产、基建投资表现良好，制造业投资继续回升，4月机电产品出口也延续高增长态势，所以钢材市场的上涨趋势不会改变。不过，目前钢价的绝对值已经明显高于往年同期，且盘面价格呈现小幅升水现货格局。同时高频的基本面数据也有走弱迹象。一方面，本周螺纹钢、热卷周度产量仍高于去年同期。另一方面，高价格抑制下游需求，螺纹钢表观消费较节前下降75万吨，而去年同期为40万吨，板材库存也出现了回升。所以后期需关注需求强度能否延续，若需求边际走弱，而政策端预期在数据上迟迟不能体现的话，价格可能会有阶段性回调。2.操作建议：螺纹钢、热卷近期以震荡偏强思路对待，但需注意冲高回落风险。套利可关注做多卷螺差机会3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：5月8日，上海、杭州、南京等31城市螺纹钢价格上涨50-250元/吨；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格上涨70-200元/吨。重要事项:2021年4月份，我国出口钢材797.3万吨，同比增长26.2%；1-4月，我国出口钢材2565.4万吨，同比增长24.5%。4月份，我国进口钢材117.4万吨，同比增长16.7%。1-4月，我国进口钢材489.1万吨，同比增长16.9%。2021年4月份，我国进口铁矿砂及其精矿9856.6万吨，同比增长3.0%；1-4月，我国进口铁矿砂及其精矿38197.5万吨，同比增长6.7%铁矿石：钢厂高利润支撑下，矿石价格继续大幅上涨1.核心逻辑：受钢厂利润过高，海外钢厂复产延续，港口资源结构性金正以及高贴水因素的影响，铁矿石价格大幅上涨。目前支撑矿石价格上涨的因素依然存在，且本周铁水产量环比增加1.76万吨，而矿石港口库存则下降68.91万吨，所以短期矿价依然有上周空间。不过，需要注意的是，随着澳洲巴西天气的好转，发运量进入稳定期，按照船期推算，进口矿到港量也将有所回升，同时非主流矿供应也逐步增加。需求端来看，压减粗钢产量以及其他地区环保限产政策将陆续出台，而出口退税政策的取东海期货|2021年05月10日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2消也反应出国内压减粗钢产量的决心，中期矿石需求仍有走弱预期。2.操作建议：铁矿石短期以震荡偏强思路对待，关注逢低做多钢厂利润机会。3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析现货价格：普氏62%铁矿石指数报212.75美元/吨，涨10.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1450元/吨，涨80元/吨。库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12957.78，环比降68.91；日均疏港量296.13降7.31。分量方面，澳矿6623.04降15.48，巴西矿3888.99降6.56，贸易矿6181.80降61.2，球团449.08降2.9，精粉868.64降20.5，块矿1789.12降83.53，粗粉9850.94增37.92；在港船舶数126增24条。（单位：万吨）。下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.47%，环比上周增加0.39%，同比去年下降7.81%；高炉炼铁产能利用率90.59%，环比增加0.66%，同比增加1.46%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比增加1.73%；日均铁水产量241.14万吨，环比增加1.76万吨，同比增加3.88万吨。焦炭：港口库存下降，警惕贸易商兑现利润1.核心逻辑：本周Mysteel调研数据显示，钢焦库存继续下降，不过幅度已经连续两周收窄，而港口库存首次出现下降，贸易商兑现利润的可能性较大。当前吨焦利润已恢复至600元左右，第五轮提涨迅速落地，若环保检查结束，焦企拉满开工兑现利润的可能性较大，且新投产能逐步释放，中长期上涨驱动较弱，追高需谨慎。受中澳关系恶化影响，焦煤价格走高，煤焦比开始走弱。2.操作建议：短期做多3.风险因素：需求预期未能兑现。政策扰动。4.背景分析山西地区焦炭市场准一级冶金焦报2350-2550元/吨，一级焦报2500-2650元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2550-2600元/吨，准一干熄主流报价2790-2890元/吨，江苏徐州焦炭准一干熄焦报2980元/吨，以上均出厂含税承兑价。本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为83.90%，环比上周增0.59%；日均产量68.77，增0.7；焦炭库存58.4减8.82；炼焦煤总库存1638.46，增6.60，平均可用天数17.91天，减0.12天。焦煤：供不应求，延续涨势1.核心逻辑：受中澳关系恶化影响，焦煤继涨停后继续延续涨势，现货端供不应求，长治地区贫瘦煤上调50元。当前吨焦高利润水平下，下游补库积极性高涨，从数据来看230家独立焦企炼焦煤库存开始回升，补库周期开启。中长期来看，焦化新产能逐步释放，对焦煤驱动支撑较强。前期多单建议继续持有，但谨防高位回调。 东海期货研究所32.操作建议：逢低做多。3.风险因素：进口政策变化。4.背景分析国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1180元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报1750元/吨，S1.3，G73报1400元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1580元/吨，1/3焦煤车板价1450元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1250元/吨，主焦煤A<10，S<1.2报1500元/吨，均为到厂含税价。本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港265增63，青岛港70减2，日照港62增16，连云港30持平，湛江港4减3，总库存431增74。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn、