业绩回暖，盈利能力有望持续提升

中兴通讯2021年一季度实现营收262.4亿元，同比增长22.1%，归母净利润达到21.8亿元，同比增长179.7%。公司Q1业绩符合预期，盈利能力持续改善。电信设备市场全球份额超过10%，国内排名第二，相关接入网，承载网和核心网方案，去年在国内运营商的5G二期集采获得近三成的份额。三大业务增长良好，研发投入显著增加。维持目标价23.25港元与“买入”评级。