伊利股份发布2020年报和2021年一季报，实现营业总收入968.86亿元，同比增长7.4%，归母净利润70.78亿元，同比增长2.1%。2021Q1实现营收273.63亿元，同比增长32.5%，归母净利润28.31亿元，同比增长147.7%。公司液奶Q1恢复性增长，奶粉表现亮眼。公司全年计划实现营业总收入1070亿元，同比增长10.4%，利润总额93亿元，同比增长14.1%。我们略调整公司2021-2022归母净利润预测至84.38/100.56亿元，引入2023年预测为114.07亿元，同增19.2%/19.2%/13.4%，对应EPS分别为1.39/1.65/1.88元，对应PE28/24/21倍。维持“买入”评级。
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