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立高食品发布2020年年报和2021年一季报,公司2020年实现营业收入18.10亿元,同比增长14.27%;归母净利润2.32亿元,同比增长27.95%。2021Q1实现营业收入5.79亿元,同比增长130.54%。公司冷冻烘焙产品在疫情下仍有近30%增长,商超渠道表现亮眼。公司Q1业绩超预期,2019Q1-2021Q1复合增速30%,持续推新扩大优势。公司产能布局逐渐全国化,产品渠道双驱动。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.91、2.53、3.23,当前股价对应2021-2023年PE分别为72.2/54.6/42.8倍,给予买入-A投资评级。