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绿的谐波发布2021年一季报,实现收入7693万元,同比增长137.61%,归母净利润3644万元,同比增长139.27%。公司IPO募投资金将投入年产50万台精密谐波减速器项目,建设期为4年,项目将大幅增加公司谐波减速器产能,更好的满足市场和客户需求。目前公司生产的谐波减速器绝大部分用于机器人行业,全球份额不到10%,为全球第二大厂商,市场替代空间大,确定性高。我们预计公司2021-2023年净利润分别为1.32亿、1.93亿和2.64亿,对应PE分别为113倍、78倍和57倍,维持“买入”评级。