绿的谐波发布2021年中报，营收和净利润分别同比增长108.16%和144.98%，超出市场预期。公司产能持续爬坡，工业机器人行业增长迅速，下游需求旺盛。21H1毛利率/净利率/扣非净利率分别为51.49%/45.49%/34.87%，同比变动+4.53/+7.15/+15.62个pct。公司是国家专精特新小巨人企业，产能扩张节奏超预期，下游需求持续旺盛，且规模化效应带动盈利能力提升显著。我们小幅上调公司2021-2023年归母净利润至1.65/2.36/3.33亿元，对应PE 105/74/52倍，维持“买入”评级。
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