2021年第一季度业绩点评：一季度业绩高增，高端产品成长逻辑确定

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新易盛作为国内光模块厂商巨头，受益于数据中心运营商持续性资本开支，同时不断增强与国内外电信市场客户的合作，实现归母公司净利润1.12亿元，同比增长99.95%，较上年同期大幅增加。公司定增加大研发力度，加强高端光模块技术壁垒，已实现200G光模块产品的批量出货，并且正在布局800G光模块产品的研发，新产能有望成为公司业绩又一增长点。同时，公司发挥规模优势，优化客户资源，供货能力提升、产品技术领先等优势使得公司客户资源进一步优化，公司率先进入亚马逊400G供应商体系，部分高端产品已获得爱立信和诺基亚的产品认证。我们上调对公司的盈利预测，预计2021/2022/2023年公司实现归母净利润6.89/8.59/11.12亿元，EPS 1.90/2.37/3.07元，对应PE为22.1X/17.7X/13.7X，公司上市以来的PE估值中枢是68.6X，目前公司PE估值位于历史估值40.82%的分位数，维持推荐评级。