珀莱雅（603605.SH）线上销售带动业绩增长，新兴彩妆品牌持续高增。公司2020年实现营业收入37.52亿元，同比增长20.13%；归属于上市公司股东的净利润4.76亿元，同比增长21.22%。2021年一季度公司实现9.05亿元，同比增长48.88%；归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比增长41.38%。2020年公司毛利率63.62%，同比下降0.43pct，因执行新收入准则，20年运费1.18亿元在主营业务成本列示，2020年不含运费的可比口径销售毛利率为66.70%，同比增长2.75pct。21Q1公司整体毛利率为64.41%，同比提升4.5pct，主要受到新收入准则调整以及去年同期低基数影响。20年期间费率有所下降，21Q1销售费率同比提升。2020年公司期间费用率为46.90%，同比下降0.59pct，其中销售/管理/财务费用率分别为39.90%/5.44%/-0.36%。销售费率同比提升0.74pct，主要受到线上营收占比增大，公司形象宣传和品牌推广投入同比增加；同时2020年根据新收入准则，将运费在主营业务成本列示；管理费率同比下降0.81pct，主要系股权激励摊销减少影响，同时因疫情影响，公司对悦芙媞、优资莱店铺进行调整，导致租赁费及办公费等费用减少所致；财务费用同比下降0.06pct，主要系利息收入增加影响。21Q1公司期间费用率为49.62%，同比提升7.33pct，主要受到销售费率大幅提升的影响，其中销售/管理/财务费用率分别为41.72%/ 5.78%/0.18%。销售费率同比提升9.3pct，主要受到Q1形象宣传推广费同比大增影响，财务费率同比提升0.32pct主要受到利息支出增加影响。20年公司经营活动现金流净额同比增加9,559万元，主要来自销售回款同比增长
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