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波司登（03998）发布2020/21财年业绩预告，预计收入同比增速10%-15%，归母净利润同比增速约40%左右。对应全年收入134-140亿元，归母净利润约16.7亿元。毛利率同比提升约有3个百分点。2021年初全国各地出现明显降温，多地创下多年来当地的气温新低，带动羽绒服销售的火爆，另外2021年春节时间较晚，冬季消费期较以往更长，叠加上述因素我们预计公司第四财季仍保持了羽绒服板块的高速增长。此外贴牌加工管理业务和女装业务则在疫情下已在稳步恢复中，经营相对稳定。
