2021年一季报点评：投入期导致亏损，看好长期成长价值

顺丰控股发布2021年一季报，实现营收426.2亿元，同比增长27.1%；归母净利润为-9.9亿元，去年同期盈利9.1亿元。业务量增速放缓，新业务维持较快增长。资本开支提速，叠加春节补贴，成本超预期，毛利率大幅下滑。静待经营改善，看好公司竞争力提升和长期成长价值。预计2022年与2023年的营收分别为2404/3008亿元，上调2022年、2023年净利润至65.2、88.5亿元，对应2021-2023年PE分别为62x、44x、33x，给予“增持-A”评级。