http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年04月21日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：范杨春晓 s1070119040033 ☎ 010-88366060  fycx@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<21年新能源上网电价政策出台，以保障小时数为指引部分电量参与市场化交易>> 2021-04-08 <<新政出台确保新能源消纳，预计将有更多政策落地促进行业发展>> 2021-03-23 <<低基数作用下2月日均用电量同比增长22.8%，发电量两年平均增速4.7%>> 2021-03-21 经济复苏叠加低基数，3月用电量同比增长19.4%，发电量两年复合增速6.7% ——电力及公用事业行业动态点评 经济全面复苏，3月用电量同比增长19.38%  1-3月份，全国全社会用电量19219亿千瓦时，同比增长21.2%，其中，3月份全国全社会用电量6631亿千瓦时，同比增长19.38%。考虑到去年同期用电量水平受新冠疫情影响较大，我们测算2021年3月较2019年3月用电量同比增加15.69%，年化复合增速为7.7%。  在去年同期受疫情影响形成的低基数下，今年1-3月用电量增幅较大，但第一、第二、第三产业用电需求持续回暖，目前3月用电量基本已全面超过19年同期用电量水平。 低基数下发电量同比增速较高，两年年均增长6.7%  1-3月份，全国规模以上电厂发电量19051亿千瓦时，同比增长19%。其中，水电1959亿千瓦时，同比增长0.5%；火电14379亿千瓦时，同比增长21.1%；核电926亿千瓦时，同比增长18.8%。  电力生产同比增长较快，两年年均平稳增长，日均环比有所回落。1-3月份，发电量同比增长19%，比2019年同期增长13.75%，两年复合增速6.7%；日均发电211.7亿千瓦时，比上年12月份减少23亿千瓦时。 分品种看，除水电外，火电、核电均呈两位数增长。其中，火电同比增长21.1%，以2019年1-3月份为基期，两年复合增速6.6%；水电增长0.5%，两年复合增速-4.7%；核电增长18.8%，两年复合增速9.6%。风电增长34.87%，两年复合增速16.1%；太阳能发电增长23.96%，两年复合增速11.3%。 1-3月新增装机大幅增加，风电、太阳能发电新增装机步伐较快  截至3月底，全国发电装机容量22.3亿千瓦，同比增长9.4%。水电3.7亿千瓦，同比增长3.7%，其中，常规水电3.4亿千瓦，同比增长3.6%。火电12.6亿千瓦，同比增长4.2%，其中，燃煤发电10.9亿千瓦，同比增长2.8%，燃气发电1.0亿千瓦，同比增长12.7%。核电5104万千瓦，同比增长4.7%。风电2.9亿千瓦，同比增长34.9%。太阳能发电2.6亿千瓦，同比增长24%。  1-3月，全国新增装机容量2351万千瓦，同比增加995万千瓦；其中，水电109万千瓦，同比增加39万千瓦；火电1060万千瓦，同比增加358万千瓦；风电526万千瓦，同比增加290万千瓦；太阳能发电533万千瓦；核电新增装机115万千瓦，同比增加125万千瓦。1-3月整体来看，新增-20%-10%0%10%20%30%沪深300电力及公用事业核心观点 分析师 证券研究报告 行业动态点评 行业报告 电力及公用事业行业 行业动态点评 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 装机同比明显增加；风电、太阳能新增装机步伐较快，火电、核能装机也有一定增长。 发电量恢复常态增长，利用小时数同比全面复苏  1-3月份，全国发电设备累计平均利用小时为915小时，比上年同期增加97小时。水电600小时，比上年同期降低21小时。火电1116小时，比上年同期增加165小时，其中，燃煤发电1160小时，比上年同期增加187小时，燃气发电620小时，比上年同期增加17小时。核电1817小时，比上年同期增加218小时。并网风电619小时，比上年同期增加69小时。太阳能发电300小时，比上年同期增加10小时。  火电设备平均利用小时高于全国平均水平的省份依次为甘肃、青海、新疆、四川、江西、陕西、广西、湖北、宁夏、重庆、内蒙古、北京、安徽、贵州、山东和河北。  风险提示：宏观经济波动，疫情好转不及预期，煤价高涨，用电需求下滑。 mNpQnOrPpRrOqPpOoPmOnN9PdNbRpNmMtRrQeRrRnRiNmOmObRqRqQxNnPrMvPoOnP 行业动态点评 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 2021年3月全国电力工业总体情况 ................................................................................ 5 2. 2021年1-3月全社会用电量情况 .................................................................................... 5 2.1 分产业用电量情况 .................................................................................................... 5 2.2 各省用电量情况 ........................................................................................................ 6 3. 2021年1-3月全国发电量情况 ........................................................................................ 7 4. 装机容量 ............................................................................................................................. 8 5. 利用小时 ............................................................................................................................. 9 6. 其他................................................................................................................................... 10 6.1 供电煤耗和厂用电 .................................................................................................. 10 6.2 全国跨区、跨省送电及进出口电量情况 .............................................................. 10 6.3 电力销售及负荷情况 .............................................................................................. 10 6.4 电力投资和建设情况 .............................................................................................. 10 行业动态点评 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：2007年-2021年每年1-3月分产业用电量（亿千瓦时）和总用电量同比增速 ......... 6 图2：2021年1-3月各省市用电量（亿千瓦时）和同比增速 ............................................... 6 图3：2000年~2021年火电发电量（亿千瓦时）月度数据 ................................................... 7 图4：2000年~2021年水电发电量（亿千瓦时）月度数据 ................................................... 8 图5：我国分地区6000千瓦及以上电厂发电装机容量（截止到2021年3月) .................. 9 图6：1-3月各省市火电利用小时数据（2021年与2020年对比） ...................................... 9 行业动态点评 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 2021年3月全国电力工业总体情况 近日，中电联发布了2021年3月全国电力工业统计月报。月报显示： （1）1-3月份，全国全社会用电量19219亿千瓦时，同比增长21.2%，其中，3月份全国全社会用电量6631亿千瓦时，同比增长19.38%。考虑到去年同期用电量水平受新冠疫情影响较大，我们测算2021年3月较2019年3月用电量同比增加15.69%，年化增速为7.56%。 （2）1-3月份，全国规模以上电厂发电量19051亿千瓦时，同比增长19%。 国家统计局发布的数据显示，2021年3月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.9%、56.3%和55.3%，连续13个月保持在荣枯线以上，经济总体延续扩张态势。3月份，制造业PMI为51.9%，高于临界点，高于上月1.3个百分点。春节后企业生产经营开始复苏，制造业市场活跃度上升，景气水平较上月回升明显。3月份，非制造业商务活动指数为56.3%，高于上月4.9个百分点，非制造业扩张步伐明显加快。2月份，综合PMI产出指数为55.3%，高于上月3.7个百分点，表明本月我国企业生产经营活动总体加快。 1-3月份，全国规模以上工业增加值 同比增长24.5%。其中，采矿业增长10.1%，制造业增长27.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长15.9%。3月全国规模以上工业增加值同比增长14.1%。其中，采矿业增长2.9%，制造业增长15.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.9% （注：1、发电量指标数据（除风电外）是国家统计局统计的规模以上工业企业发电量，风电发电量及其他发电生产经济指标数据均为中电联统计的6000千瓦及以上电厂统计口径，全社会用电量指标是全口径数据；2、2011年起，国家统计局对规模以上工业企业口径进行调整，年主营业务收入由500万元提高到2000万元；3、从2018年5月份开始，三次产业划分按照《国家统计局关于修订<三次产业划分规定(2012)>的通知》调整。下同。） 2. 2021年1-3月全社会用电量情况 2.1 分产业用电量情况 1-3月份全国全社会用电量19219亿千瓦时，同比增长21.2%，其中，3月份全国全社会用电量6631亿千瓦时，同比增长19.38%。考虑到去年同期用电量水平受新冠疫情影响较大，我们测算2021年3月较2019年3月用电量同比增加15.69%，年化增速为7.56%。 在去年同期受疫情影响形成的低基数下，今年1-