Q1业绩承压释放，开始步入产品新周期

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完美世界2020年实现营业收入102亿元，同比增长27.2%，其中游戏收入92.6亿元，同比增长35%，影视收入9.6亿元，同比下降18.3%。游戏收入的增长主要因为《诛仙》、《完美世界》、《新笑傲江湖》等MMORPG老游戏基本盘稳固，2020年7月上线的《新神魔大陆》作为公司自主买量产品成功验证品效合一的买量策略。此外，端游《诛仙》、《完美世界国际版》持续贡献稳定收入，《DOTA2》、《CS:GO》助力电竞业务增长。2020年公司的核心品类MMORPG市占率进一步提升至24.4%。根据公司公告，游戏净利润约22.85亿元，预计同比增长20.41%。影视业务由于计提存货减值，预计亏损4.96亿元，好于预期亏损5-5.4亿元，主要因为Q1播出四部电视剧确认了收入，对存货减值有所冲回。此外，2020年公司非经常性损益约5.05亿元。