盈利能力与分红率大幅提升，订单业绩高增有望延续

四川路桥发布年报，2020年实现营业收入610.70亿元，同比增长15.83%；归母净利润30.25亿元，同比增长77.76%。公司毛利率显著提升，期间费用率8.33%，归母净利率4.95%。今年计划新签订单1000亿，同比增长153%，业绩高增有望延续。公司大股东重组带来重大发展机遇，十四五1+3产业布局扎实推进。预计公司2021-2023年归母净利润分别为46/58/69亿元，同比增长52%/27%/18%，维持“买入”评级。