2020年年报及2021Q1业绩预告点评：炼化效益逐步释放，2021Q1业绩超预期

荣盛石化(002493)炼化效益逐步释放，2021Q1业绩超预期。公司营收1072.65亿元，同比增长30.02%，归母净利润73.09亿元，同比增长231.17%。浙石化一期稳定运行，效益明显释放，2020年浙石化净利润112.31亿元。中金石化净利润0.83亿元，主要受四季度大修影响。PTA方面，浙江逸盛、大连逸盛、海南逸盛净利润合计26.98亿元，对应公司权益利润约11亿元。预计2021Q1归母净利润26.2亿元，同比增长113.73%，超市场预期。同时，公司二期项目化工品比例进一步提高，减少柴油增加乙烯料生产石脑油，盈利能力将进一步增强，项目规模化优势及区位优势明显。同时，公司具备区位优势，预计远期产能将进一步扩大。建议关注。

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