传媒行业周报：关注政策因素，把握优质互联网及影视板块机会
传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 传媒 2021年04月11日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-两条主线：优质互联网公司及电影板块》-2021.4.5 《行业周报-港股财报依然在验证长期逻辑，加大布局优质标的》-2021.3.28 《行业周报-聚焦业绩增速与估值匹配度及哔哩哔哩二次上市》-2021.3.21 关注政策因素，把握优质互联网及影视板块机会 ——行业周报 方光照（分析师） 余倩莹（联系人） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 yuqianying@kysec.cn 证书编号：S0790120040010 ⚫ 反垄断或助推垂直细分互联网平台崛起，继续把握优质互联网公司投资机遇 根据新华社4月10日报道：市场监管总局调查后认为阿里巴巴实施“二选一”行为排除、限制了中国境内网络零售平台服务市场的竞争，构成反垄断法第十七条第一款第（四）项禁止“没有正当理由，限定交易相对人只能与其进行交易”的滥用市场支配地位行为，并依法作出行政处罚决定，责令阿里巴巴停止违法行为，并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元。我们认为，此次对于阿里巴巴的处罚表明互联网平台型公司或持续面临反垄断监管压力，市场或担心后续腾讯等大型互联网公司面临类似反垄断调查或处罚，但基于腾讯的业务不存在类似“二选一”等行为，加之近期彭博社报道“淘宝特价版和闲鱼分别向微信提交了开通小程序的申请”或体现腾讯在市场开放方面积极推进，腾讯面临的反垄断压力或相对更小；另一方面，反垄断或推动电商、社交、在线音乐、直播、长视频及短视频等市场集中度较高的互联网领域的竞争更加开放，有利于非龙头公司的业务拓展和市场份额扩张。例如，电商领域的拼多多、京东以及大力拓展内容电商的抖音、快手，长视频领域起步更晚但成长速度更快的哔哩哔哩、芒果超媒，短视频领域加入竞争的微信视频号，以及垂直细分的新兴互联网平台如游戏社区Taptap、知识问答型社区知乎，其面临的成长阻力或更小。基于反垄断，互联网板块我们继续重点推荐心动公司、快手-W、芒果超媒，受益标的包括哔哩哔哩-SW、知乎、拼多多、京东、腾讯控股。 ⚫ 会员涨价、政策规范以及供给释放，三因素共振下影视板块投资机会显现 继爱奇艺于2020年11月实行会员提价后，2021年4月10日起腾讯视频会员也将提价，我们按照不同的付款方式计算，提价幅度为17%-50%。我们认为，爱奇艺和腾讯视频两大头部平台先后提价，或表明长视频竞争格局已相对稳固并进入通过提升用户ARPU以提升净利率的阶段，后续优酷、芒果TV等平台或跟进提价，提升长视频赛道整体盈利能力；近期《赘婿》、《司藤》等网剧的热播也表明头部内容依然是拉动用户付费的利器。另外，4月9日晚，爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV、咪咕视频5家视频平台联合53家影视公司及15家影视行业协会发表联合声明：将对网络上针对影视作品内容未经授权进行剪辑、切条、搬运、传播等行为，发起集中、必要的法律维权行动。我们认为，这一方面将限制短视频平台上未经授权剪辑、传播影视作品等行为，减少短视频对于长视频时长的冲击，另一方面或带来影视IP授权收入的提升。电影方面，2021年五一将有5天假期，且该档期有《秘密访客》、《世间有她》、《古董局中局》等关注度较高的电影上映，优质影片供给释放明显加快，我们判断将进一步驱动人们观影意愿恢复。影视板块受益标的包括爱奇艺、华策影视、猫眼娱乐、万达电影、华谊兄弟、光线传媒、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视、IMAX CHINA。 ⚫ 风险提示：市场流动性变化导致互联网公司估值波动；电影上映时间推延、撤档或电影票房低于预期；反垄断对互联网公司的影响具有不确定性。 0%12%24%36%48%60%2020-042020-082020-12传媒沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 行业数据综述：《王者荣耀》蝉联内地iOS游戏畅销榜第一，《全民奇迹2》登顶内地iOS游戏免费榜第一，电影《我的姐姐》获本周票房第一 ................................................................................................................................................ 4 2、 行业新闻综述：阿里巴巴实施垄断行为被罚182.28亿元，《你好，李焕英》累计票房突破54亿 ........................ 12 2.1、 互联网：抖音电商召开首届生态大会，阿里巴巴实施垄断行为被罚182.28亿元 ........................................... 12 2.2、 游戏：2021年3月全球手游收入榜TOP100发布，37家中国厂商入围 .......................................................... 13 2.3、 教育：2021年3月教育行业15家企业共融资36.8亿元，教育部发布《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》 .................................................................................................................................................................. 13 2.4、 影视：《你好，李焕英》累计票房突破54亿，逾70家影视行业主体发表保护影视版权联合声明 ............ 14 3、 公告总结：金科文化等公司发布2021年第一季度业绩预告，幸福蓝海等多家公司发布2020年年度报告 ........... 14 4、 板块行情综述：A股传媒板块2021年第14周表现强于创业板指，强于上证综指 ................................................... 17 5、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 19 图表目录 图1： iOS游戏免费榜排名——《全民奇迹2》登顶内地iOS游戏免费榜（截止时间：2021.04.10 22:00） .................. 4 图2： iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》蝉联内地iOS游戏畅销榜第一（截止时间：2021.04.10 22:00） ............. 5 图3： 体育板块涨幅最大，教育板块跌幅最大（2021.04.06-2021.04.09） ........................................................................ 17 图4： 相对传媒指数/沪深300，体育板块获得最高超额收益（2021.04.06-2021.04.09）................................................. 17 表1： 重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜/免费榜排名——腾讯、网易系手游表现稳定（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ........................................................................................................................................................ 5 表2： TapTap新游安卓预约榜排名——《Townscaper》获新游预约榜第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ........................................................................................................................................................................................... 7 表3： TapTap新游iOS预约榜排名——《天神镇》获新游预约榜第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ........................................................................................................................................................................................... 8 表4： 雪梨_Cherie直播间热度指数获本周第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ................. 8 表5： 淘宝直播谦寻文化机构指数蝉联第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ....................... 9 表6： 天猫超市为本周店铺指数第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ................................... 9 表7： 院线电影数据—《我的姐姐》获周票房第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ........... 9 表8： 《八月未央》、《再见，少年》等影片即将登陆银幕（截止时间：2021.04.10 22:00） ........................................ 9 表9： 网播剧数据——《你是我的城池营垒》获周播映指数第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ...................................................................................................................................................................................................... 10 表10： 网播综艺数据——《创造营2021》蝉联周播映指数第一（2021.04.04-2021.04.10）（截止时间：2021.04.10 22:00） ..........................................................................................................................................
