神火股份发布2020年年报，公司实现归母净利润3.58亿元，同比减少73.26%，扣非归母净利润0.87亿元，同比增长105.33%。公司受益于铝行业盈利周期，电解铝业务利润增厚。云南神火自2019年末通电以来处于稳定爬产期，2020年生产原铝21.53万吨。预计公司2021-2023年营业收入为292.8/310.5/315.9亿元，归母净利润分别为27.82/31.98/34.50亿元，摊薄EPS分别为1.25/1.43/1.55元，维持“买入”评级。
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