2020年报点评：20年业绩平稳增长，期待21年加速回暖

佳发教育发布2020年报，实现营收5.90亿元，同比增长1.26%，归母净利2.10亿元，同比增长2.59%。2020年毛利率同比下降5.42pct至48.47%，归母净利率同比提升3.4pct至35.17%。2020Q4实现营收1.69亿元、增长45.73%，归母净利3772万元、下降30.68%。公司成功交付国家教育考试综合管理平台，标考业务持续稳定增长。疫情后各项业务恢复正常，智慧教育业务量呈增长态势。加强与渠道商的合作，扩大对外投资。预计公司21/22年EPS从0.75/0.93元调整至0.76/1.01元，新增23年EPS1.26元，维持“增持”评级。