休闲、生活及专业服务行业周报：免税行业景气度高，龙头受益

[Table_Title] 休闲、生活及专业服务行业周报 免税行业景气度高，龙头受益 2018 年 07 月 23 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周东财休闲、生活及专业服务行业上涨1.46%，八个三级子行业中餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别涨跌了0.51、-0.76、2.22、2.32、9.97、-0.23、-2.26、-5.97个百分点。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块上涨18.75%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第1位。 ◆ 旅游服务行业年初至今涨幅超40%，行业内多为较轻资产公司，行业确定性强，在当下避险情绪较重的市场环境下值得持续关注：免税行业方面，长期看，国家政策利好。短期看，7月19日，中国国旅公告称旗下日上上海确定中标上海虹桥机场和浦东机场两个免税店项目，有望在未来厚增业绩。海南预新增两家免税店，免税龙头有望巩固市场地位。南京入境免税店近期试营业，香港烟酒免税正式开业，成为中免集团新的增长点。旅行社业务方面，出境游景气度高，根据同程数据，上半年日本泰国欧洲游客增速超20%，韩国游客也开始反弹，人均消费有一定提升的趋势，根据同程数据，今年亲子游、定制游、海外游学增速较大，项目单价都较普通的跟团游有比较大的提升。 ◆ 此外，本周颁布《人力资源市场暂行条例》，长期来看人力资源市场会迎来洗牌，人力资源标准化进程将不断加快，标准化、专业化的人力资源公司将得到政府的有力支持，市场资源会不断向龙头企业倾斜。 【配置建议】 ◆ 投资方面，看好免税龙头中国国旅（601888）。谨慎看好出境游龙头众信旅游（002707）、业绩稳健的宋城演艺（300144）。建议关注民营人力资源龙头企业科锐国际（300662）。 【风险提示】 ◆ 行业重大政策、汇率发生变化； ◆ 极端天气影响。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：徐晴 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《出行热度不减，海南市场值得关注》 2018.07.16 《暑期来临，推动酒店景区业绩上升》 2018.07.09 《多重催化，出境游行业确定性高》 2018.07.02 《酒店行业景气度进一步提升确定性强》 2018.03.26 《重点国有景区将降价 刺激周边游需求》 2018.03.12 -18.32%-10.20%-2.09%6.03%14.15%22.27%6/288/2810/2812/282/284/30休闲、生活及专业服务沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 休闲、生活及专业服务 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 正文目录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 3 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 .................................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................................................................ 3 1.2.1.休闲、生活及专业服务各子行业今年以来板块涨跌幅 ............................ 3 1.2.2.休闲、生活及专业服务各子行业上周板块涨跌幅 .................................... 4 1.3.个股市场表现 .................................................................................................... 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .................................................................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................................................................ 5 1.4.行业估值状况 .................................................................................................... 6 1.4.1.最近五年休闲、生活及专业服务行业市盈率走势 .................................... 6 1.4.2.行业估值最高的个股 .................................................................................... 7 1.4.3.行业估值最低的个股 .................................................................................... 7 2.行业动态 ................................................................................................................ 8 2.1.行业资讯 ............................................................................................................ 8 2.2.公司资讯 .......................................................................................................... 11 3.本周观点 .............................................................................................................. 11 3.1.休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 .......................................................... 11 3.2.行业研判 .......................................................................................................... 12 4.行业重点关注公司 .............................................................................................. 12 5.风险提示 ............................................................................................................. 13 图表目录 图表 1：休闲、生活及专业服务行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ............ 3 图表 2 ：休闲、生活及专业服务各子行业今年以来涨跌幅 .............................. 3 图表 3：休闲、生活及专业服务各子行业上周涨跌幅 ........................................ 4 图表 4：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股涨幅排名前五图 ................ 4 图表 5：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股跌幅排名前五图 ................ 5 图表 6：休闲、生活及专业服务行业上周个股涨幅排名前五图 ........................ 5 图表 7：休闲、生活及专业服务行业上周个股跌幅排名前五图 ........................ 6 图表 8：休闲、生活及专业服务行业与沪深300估值水平走势图（TTM整体法）............................................................................................................................ 7 图表 9：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM）最高的五只个股 .............. 7 图表 10：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的五只个股........................................................................................................................ 8 图表11：休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 ................................................. 11 图表 12：行业重点关注公司 ................................................................................ 12 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 1.行情回顾 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 上周东财休闲、生活及专业服务行业上涨1.46%，同期，上证指数下跌-0.07%，报收2829.27点，沪深300指数上涨0.01%，创业板指下跌-0.55%，休闲、生活及专业服务行业跑赢同期上证指数和沪深300指数。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块上涨18.75%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第1位。 图表 1：休闲、生活及专业服务行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2.1.休闲、生活及专业服务各子行业今年以来板块涨跌幅 今年以来休闲、生活及专业服务行业的八个三级子行业中