休闲、生活及专业服务行业周报：旅游景气度高，龙头业绩稳健

[Table_Title] 休闲、生活及专业服务行业周报 旅游景气度高，龙头业绩稳健 2018 年 08 月 13 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌0.4%，八个三级子行业中餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别涨跌了0.07、-0.17、2.44、-1.88、0.88、2.44、1.25、-2.36个百分点。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块上涨6.75%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第1位。 ◆ 本周，多家公司发布半年度业绩。2018年旅游行业需求持续回暖，游客趋于年轻化，旅行消费意愿高，带动旅游行业龙头公司业绩稳定增长。中国国旅2018上半年收入增加67%，扣非净利增加48.5%，基本符合预期。日上上海三月并表，贡献大部分增量，香港、白云机场免税店开业不久，且租金较高，还在亏损状态，一定程度上拖累业绩。未来看点为新中标的上海虹桥和浦东机场免税店项目以及澳门免税店项目，有望厚增业绩。免税行业鼓励资源整合，国旅作为免税龙头有望继续提高市占率。众信旅游上半年实现收入58.14亿，同比增速15.03%，实现归母净利润1.38亿元，同比增速45.18%。公司作为出境游的龙头公司，批发端和零售端均保持了稳健的增长，并且随着品牌地位的确立，深耕中高端市场，客单价有所提高，带动了产品毛利率的增长。 ◆ 随着“补基建短板”的政策力度加大，与基建相关的勘测咨询类公司有望得到估值修复。本周中设集团发布半年度业绩，收入增长68.03%，业绩增长38.96%，业绩表现亮眼。公司在手订单丰富，受益于政策利好，值得持续关注。 【配置建议】 ◆ 投资方面，看好免税龙头中国国旅（601888）。谨慎看好出境游龙头众信旅游（002707）、业绩稳健的宋城演艺（300144）。建议持续关注中设集团（603018）。 【风险提示】 ◆ 行业重大政策、汇率发生变化； ◆ 极端天气影响。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：徐晴 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《上半年出境游增速15%，后续行情可期》 2018.08.06 《免税龙头再填新版图，扩张海外市场》 2018.07.30 《免税行业景气度高，龙头受益》 2018.07.23 《出行热度不减，海南市场值得关注》 2018.07.16 《暑期来临，推动酒店景区业绩上升》 2018.07.09 -18.32%-10.20%-2.09%6.03%14.15%22.27%6/288/2810/2812/282/284/30休闲、生活及专业服务沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 休闲、生活及专业服务 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 正文目录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 3 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 .................................................... 3 1.2.各子行业市场表现 ............................................................................................ 3 1.2.1.休闲、生活及专业服务各子行业今年以来板块涨跌幅 ............................ 3 1.2.2.休闲、生活及专业服务各子行业上周板块涨跌幅 .................................... 4 1.3.个股市场表现 .................................................................................................... 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .................................................................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................................................................ 5 1.4.行业估值状况 .................................................................................................... 6 1.4.1.最近五年休闲、生活及专业服务行业市盈率走势 .................................... 6 1.4.2.行业估值最高的个股 .................................................................................... 6 1.4.3.行业估值最低的个股 .................................................................................... 7 2.行业动态 ................................................................................................................ 8 2.1.行业资讯 ............................................................................................................ 8 2.2.公司资讯 ............................................................................................................ 9 3.本周观点 .............................................................................................................. 10 3.1.休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 .......................................................... 10 3.2.行业研判 .......................................................................................................... 10 4.行业重点关注公司 .............................................................................................. 10 5.风险提示 ............................................................................................................. 11 图表目录 图表 1：休闲、生活及专业服务行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 ............ 3 图表 2 ：休闲、生活及专业服务各子行业今年以来涨跌幅 .............................. 3 图表 3：休闲、生活及专业服务各子行业上周涨跌幅 ........................................ 4 图表 4：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股涨幅排名前五图 ................ 4 图表 5：休闲、生活及专业服务行业今年以来个股跌幅排名前五图 ................ 5 图表 6：休闲、生活及专业服务行业上周个股涨幅排名前五图 ........................ 5 图表 7：休闲、生活及专业服务行业上周个股跌幅排名前五图 ........................ 6 图表 8：休闲、生活及专业服务行业与沪深300估值水平走势图（TTM整体法）............................................................................................................................ 6 图表 9：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM）最高的五只个股 .............. 7 图表 10：休闲、生活及专业服务行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的五只个股........................................................................................................................ 7 图表11：休闲、生活及专业服务行业会议前瞻 ................................................. 10 图表 12：行业重点关注公司 ................................................................................ 10 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 休闲、生活及专业服务行业周报 1.行情回顾 1.1.休闲、生活及专业服务板块上周市场表现 上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌-0.40%，同期，上证指数上涨2.00%，报收2795.31点，沪深300指数上涨2.71%，创业板指上涨2.03%，休闲、生活及专业服务行业跑输同期上证指数和沪深300指数。2018年初至今休闲、生活及专业服务板块上涨6.75%，在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第1位。 图表 1：休闲、生活及专业服务行业和各指数上周市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.各子行业市场表现 1.2