请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 机器人行业长期向上趋势不变 [Table_Summary] 投资建议 本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。 长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。 本周观点 估计今年工业机器人行业增速有所放缓。根据统计局数据，2018年6月国内工业机器人产量13777台，同比增长7.2%；18H1国内工业机器人产量合计73849台，同比增长23.9%。根据我们产业链调研掌握的情况，从市场需求看，从二季度开始机器人行业出现同比增速下滑的情况。主要原因包括：1）汽车整车需求一般，电子行业需求有所下滑，特别是电子行业受苹果等手机企业投资下滑影响较为明显；2） “531”政策出台对光伏行业需求影响较大，以及动力电池行业在补贴退坡、行业洗牌等背景下需求也减弱；3）今年金融去杠杆，导致广大中小企业资金紧张，也影响了购买决策。但是，同时我们可以看到环保因素，推动机器人喷涂和打磨需求快速增长。我们估计今年国内工业机器人仍然保持正增长，增幅约20%-30% 国产机器人表现更优，国产化正在加速进行。由于外资本体企业在汽车以及电子领域市占率较高以及基数大，上半年量增速有所放缓。而国产机器人基数相对较低，且下游如机床上下料、喷涂和打磨等需求还不错，所以同比增速明显跑赢行业。根据草根调研，估计上半年国产机器人增速大概率超50%，国产龙头埃斯顿、埃夫特、钱江机器人，以及新锐企业拓斯达、上海欢颜等上半年增速超过50%。 机器人向上长期趋势不改。长期看，国内工业机器人向上趋势没有改变，未来可以看到50-60万台/年的市场空间，特别是汽车、电子以外的一般制造业需求，将实现爆发增长。而且国产化仍会逐步提升，由于RV减速机已经开始国产化，工业机器人国产供应链基本形成，国内企业研制的经济型本体，正在翻倍或者数倍增长。 风险提示 宏观经济大幅低于预期的风险，行业洗牌竞争激烈越发的风险等。  走势对比 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《行稳致远，剑指全球》--2018/07/16 《重点关注中报超预期且稳定成长的个股》--2018/07/15 [Table_Author] 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师：钱建江 电话：021-61376578 E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517070002 证券分析师：刘瑜 电话：010-88695233 E-MAIL：liuyubj@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518010001 联系人：徐也 电话：010-88695236 E-MAIL：xuye@tpyzq.com (27%)(18%)(9%)(0%)8%17%17/7/2417/9/2417/11/2418/1/2418/3/2418/5/24机械 沪深300 [Table_Message] 2018-07-22 行业周报 看好/维持 机械 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 机器人行业长期向上趋势不变 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 1 行业观点及投资建议 .................................................................................................... 4 2 推荐组合核心逻辑跟踪 ................................................................................................ 4 3 行业重点新闻 ................................................................................................................ 4 4 重点公司公告 ................................................................................ 错误!未定义书签。 5 板块行情回顾 ................................................................................................................ 7 行业周报 P3 机器人行业长期向上趋势不变 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：28个申万一级行业本周涨跌幅 ......................................................................................... 7 图表2：18个申万机械设备三级子行业本周涨跌幅 ..................................................................... 7 行业周报 P4 机器人行业长期向上趋势不变 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1 行业观点及投资建议 估计今年工业机器人行业增速有所放缓。根据统计局数据，2018年6月国内工业机器人产量13777台，同比增长7.2%；18H1国内工业机器人产量合计73849台，同比增长23.9%。根据我们产业链调研掌握的情况，从市场需求看，从二季度开始机器人行业出现同比增速下滑的情况。主要原因包括：1）汽车整车需求一般，电子行业需求有所下滑，特别是电子行业受苹果等手机企业投资下滑影响较为明显；2） “531”政策出台对光伏行业需求影响较大，以及动力电池行业在补贴退坡、行业洗牌等背景下需求也减弱；3）今年金融去杠杆，导致广大中小企业资金紧张，也影响了购买决策。但是，同时我们可以看到环保因素，推动机器人喷涂和打磨需求快速增长。我们估计今年国内工业机器人仍然保持正增长，增幅约20%-30% 国产机器人表现更优，国产化正在加速进行。由于外资本体企业在汽车以及电子领域市占率较高以及基数大，上半年量增速有所放缓。而国产机器人基数相对较低，且下游如机床上下料、喷涂和打磨等需求还不错，所以同比增速明显跑赢行业。根据草根调研，估计上半年国产机器人增速大概率超50%，国产龙头埃斯顿、埃夫特、钱江机器人，以及新锐企业拓斯达、上海欢颜等上半年增速超过50%。 机器人向上长期趋势不改。长期看，国内工业机器人向上趋势没有改变，未来可以看到50-60万台/年的市场空间，特别是汽车、电子以外的一般制造业需求，将实现爆发增长。而且国产化仍会逐步提升，由于RV减速机已经开始国产化，工业机器人国产供应链基本形成，国内企业研制的经济型本体，正在翻倍或者数倍增长。 2 推荐组合核心逻辑跟踪 全年坚定看好行业龙头强者恒强、“补短板”以及智能制造贯穿产业升级三条主线。 本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。 长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。 3 行业重点新闻 【轨交】总投资206.4亿元，南京地铁11号线一期拟12月开工 2023年通车7月18 行业周报 P5 机器人行业长期向上趋势不变 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 日，江苏环保公众网发布了《南京地铁11号线一期工程环境影响评价全本公示》，该线路拟于2018年12月开工，2023年12月建成通车。南京地铁11号线一期工程全线位于长江北岸，是贯穿江北新区南北走向的一条骨干线路，串联了江北中心板块、三桥创新板块和桥林制造板块，将江北新区重点建设地区有效的联系起来，是加强江北新区总体规划发展的重要支撑；且与3号线、4号线、10号线、S3号线等近期线路换乘，对加强江北新区和主城的联系，实现共同发展和南京城市总体规划，具有重要意义。 【半导体】中兴解禁首日获中移动大单：最高份额中标GPON设备集采 7月16日，中国移动发布2018年GPON设备（新建部分）集中采购（标段二、标段三）中标候选人通知，中兴通讯成为第一中标人，中标份额不低于70%。这是中兴通讯在全面解禁后赢得的第一份订单。据悉，此次集采中，在标段二“OLT设备、XG-PON MDU设备和智能家庭网关设备”，中兴通讯获得份额不低于70%，投标报价为4.87亿元（不含税），华为获得不超过30%份额。在标段三“OLT设备、XGS-PON智能家庭网关设备”中，中兴通讯成为唯一中标人，投标报价为3323万元。 【锂电】宁德时代与广汽拟设动力电池合资公司 7月19日，宁德时代发布公告称，其与广汽集团拟于2018年7月19日在广州签署《时代广汽动力电池有限公司合资经营合同》、《广汽时代动力电池系统有限公司合资经营合同》，双方计划在广州共同出资设立两家合资公司。高工锂电获悉，宁德时代与广汽集团的此次合作，与此前和上汽集团的合作类似，都采用设立包括动力电池电芯和系统两个合资公司。分别为时代广汽动力电池有限公司和广汽时代动力电池系统有限公司。 【天然气】今年上半年中亚天然气管道向中国输气量达1635万吨 截至6月30日，2018年上半年中亚天然气管道向中国输气1635.6万吨，占进出口货运量的99.74%，同比增加18.75%。 4 重点公司公告 4.1 经营活动相关 【海伦哲】全资子公司上海格拉曼国际消防装备有限公司与陆军装备部于今日签订了 行业周报 P6 机器人行业长期向上趋势不变 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 装备订购合同，总金额18,334.8万元，占公司2017年度经审计营业总收入的11.77%。 【先导智能】2018年7月20日，无锡先导智能装备股份有限公司和新海宜科技集团股份有限公司签署了《战略合作协议》，双方同意着眼于长远发展战略，在新能源汽车、新能源电池、通信等领域开展全方位合作，打造互惠互利、合作共赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。 4.2 资本运作相关 【安车检测】为更好地利用资本市场，延伸产业链，公司发起设立环保新动能基金，投资机动车检测、遥感监测系统及平台、智能交通大数据等产业项目，基金规模为人民币3亿元，基金共分二期，每期限额人民币1.5亿元。 【智云股份】公司拟将所持昆山捷云15%的股权以105万元转让给北京恒昌世通机械销售有限公司，将所持昆山捷云17%的股权以119万元转让给昆山捷云原自然人股东易勇军，将所持昆山捷云13%的股权以91万元转让给昆山捷云原自然人股东袁海群，本次交易完成后，公司将持有昆山捷云15%的股权。 4.3 半年报相关 【浙江鼎力】公司预计2018年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加5,540万元左右，同比增加37%左右。 【汉钟精机】公司发布2018年半年度业绩快报，实现营业收入8.