华创证券发布研报，对地铁设计（003013）2020年报进行点评。研报指出，公司业绩稳健增长，2020年实现营收18.70亿元，同比增长13.73%；归母净利润2.86亿，同比增长21.08%。毛利率有所回落，但降本增效成果显著。公司拥有工程设计综合甲级资质，2020年研发投入同比+21%至1.02亿元，坚持创新驱动。公司分红政策积极稳健，2020年每10股派现金红利6.6元（含税），合计派发现金红利2.64亿，分红比例高达92%。预计公司21-23年归母净利润各为3.29亿、3.85亿、4.59亿，对应EPS各为0.82元、0.96元、1.15元/股，给予2021年25x估值，目标价20.5元/股，维持“推荐”评级。
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