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中国神华发布2022年度业绩预告,预计实现归母净利润为687亿元至707亿元,同比增长36.6%至40.6%;预计实现扣非归母净利润为694亿元至714亿元,同比增长38.8%至42.8%。公司煤炭业务主要以长协方式外销,煤炭业务有望持续受益于长协价格上涨。电力产能稳步扩张,煤电运化一体化模式持续巩固。全年业绩表现或创历史最佳,分红收益值得期待。我们预测2022-2024年归母净利润预期分别为707.22亿、755.06亿和765.17亿元,对应PE分别为8x、7x、7x。我们给予公司2023年9倍目标PE,对应目标价34.20元,维持“强推”评级。