华创证券对上海机场2020年年报进行点评,认为公司业绩亏损12.7亿,其中航空性业务收入减少是主要原因。同时,免税业务收入也有大幅下滑。预计2021年公司起降架次将有所恢复,但旅客吞吐量仍会下滑。此外,公司营业总成本也有所增加。投资收益方面,油料公司和德高动量净利润均有下滑。投资建议方面,补充协议的签订有助于双方共同做大免税市场。长期来看,机场商业业态仍具备较高流量变现价值。维持目标价80元及“推荐”评级。风险提示包括疫情超预期和免税政策风险。
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