食品饮料行业点评报告：2月电商数据分析，春节需求较好，行业集中度提升

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 食品饮料 2021年03月17日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-低基数推动社零数据高增长，烟酒类表现强劲》-2021.3.16 《行业周报-白酒已近稳态，能量饮料渐入视野》-2021.3.14 《行业周报-冷静看待估值回落，食品饮料仍需守正出奇》-2021.3.7 2月电商数据分析：春节需求较好，行业集中度提升 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790120030038 ⚫ 京东食品饮料行业线上销售额回落，食品礼券增幅较大 根据魔镜数据，2021年2月京东食品饮料行业线上销售额为47.6亿元，同比减少8.7%；其中销量同比减少30%至7481万元，商品均价同比增34.3%至63.7元。销售额下降主要受销量下滑影响。分子行业来看，食品礼券、茗茶行业线上销售额增幅较高，分别同比+241.5%、+48.2%，主要由于春节期间，礼券类消费热度提升。2021年2月休闲食品行业线上销售额占比较大，占比达47.6%。 ⚫ 休闲食品：线上销售额快速增长，坚果炒货增速较快 根据魔镜数据，2021年2月阿里系休闲食品行业线上销售额达59.1亿元，同比增65.5%。销售量同比增23.3%，销售均价同比增长34.2%，量价齐升。从龙头表现来看，休闲食品行业龙头2021年2月销售额皆有所增长，三只松鼠销售额增长主要由均价推动，百草味、良品铺子量价齐升。从市场份额来看，休闲食品行业CR3降低3.0 pct至17.2%，行业集中度有所下降。 ⚫ 饮料冲调：乳制品行业快速增长，燕麦行业略有下滑 饮料冲调行业中：（1）乳制品：2021年2月阿里系乳制品行业线上销售额达7.8亿元，同比增69.9%。拆分量价来看，销售量同比增51%，销售均价同比增12.5%，主要由销量增长推动。分子行业来看，2021年2月含乳饮料品类增速最快，同比增169%；纯牛奶、羊奶、低温乳制品增速较快。从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比增长101.2%、42.3%、100.8%，乳制品头部品牌量价齐升。从市占率来看，乳制品行业CR3提升4.3pct至44.2%，行业集中度显著提升。（2）燕麦：2021年2月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.8亿元，同比降9.7%，主要由销量同比降11.4%导致。从龙头表现来看，桂格、西麦食品销售额增幅较大，分别由销量、均价增长推动。从市场份额来看，燕麦行业CR5提升0.2 pct至36.9%，行业集中度小幅提升。 ⚫ 膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升 2021年2月阿里系膳食营养品行业线上销售额达13.2亿元，同比增77.8%。拆分量价来看，销售量同比增31%，销售均价同比增35.7%，行业量价齐升。分子行业来看，2021年2月菌菇、酵素品类增速最快，同比增124.6%；胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达30.7%。从龙头表现来看，汤臣倍健销售额达1.4亿元，同比增加39.7%；swisse销售额达831万元，同比增73.4%。膳食营养品行业龙头销售额稳步增长，量价齐升。从市场份额来看，汤臣倍健市占率提升0.1 pct至10.5%，swisse市占率降低0.1pct至0.6%。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -34%0%34%69%103%137%171%2020-032020-072020-11食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 京东食品饮料行业线上销售额回落，食品礼券增幅较大 ................................................................................................. 4 2、 休闲食品：线上销售额快速增长，坚果炒货类增速较快 ................................................................................................. 4 3、 乳制品：行业增速较快，含乳饮料品类快速增长 ............................................................................................................ 6 4、 冲饮麦片：燕麦行业略有下滑，西麦、桂格销售额稳步增长 ......................................................................................... 9 5、 膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升 .......................................................................................................................... 11 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图1： 2021年2月京东线上食品饮料行业同比减8.7% ......................................................................................................... 4 图2： 2021年2月销量同比减30%，均价同比增34.3% ....................................................................................................... 4 图3： 2021年2月食品礼券、茗茶行业增幅较高 .................................................................................................................. 4 图4： 2021年2月休闲食品行业销售额占比达47.6% ........................................................................................................... 4 图5： 2021年2月阿里系休闲食品行业同比增65.5% ........................................................................................................... 5 图6： 2021年2月阿里系子行业坚果炒货增速较快 .............................................................................................................. 5 图7： 2021年2月阿里系坚果炒货品类线上销售额占比较高 ............................................................................................... 5 图8： 2021年2月阿里系三只松鼠销售额同比增53.5% ....................................................................................................... 6 图9： 2021年2月阿里系百草味销售额同比增54.4% ........................................................................................................... 6 图10： 2021年2月阿里系良品铺子销售额同比增72.9% ..................................................................................................... 6 图11： 2021年2月阿里系休闲食品行业集中度下降 ............................................................................................................. 6 图12： 2021年2月阿里系乳制品行业同比增69.9% ............................................................................................................. 7 图13： 2021年2月阿里系子行业含乳饮料增速最快 ............................................................................................................ 7 图14： 2021年2月阿里系纯牛奶品类线上销售额占比较高 ................................................................................................. 7 图15： 2021年2月阿里系蒙牛乳业销售额增101.2% ........................................................................................................... 8 图16： 2021年2月阿里系伊利股份销售额增42.3% ............................................................................................................. 8 图17： 2021年2月阿里系光明乳业销售额增100.8% ........................................................................................................... 8 图18： 2021年2月阿里系乳制品行业集中度上升 ................................................................................................................ 8 图19： 2021年2月阿里系乳制品品牌蒙牛乳业市场份额领先 ............