金融期权日报 期权隐含波动率快速升高 今日点评 2021年03月09日,50ETF跌1.57%,收于3.505,300ETF(上交所)跌1.99%,收于4.979,300ETF(深交所)跌2.21%,收于4.956,沪深300指数跌2.15%,收于4971.00。 上证50ETF期权成交量PCR为1.01,上一交易日成交量PCR为1.07；持仓量PCR为0.67,上一交易日持仓量PCR为0.70。上交所3000ETF期权成交量PCR为1.11,上一交易日成交量PCR为1.02；持仓量PCR为0.74,上一交易日持仓量PCR为0.77。深交所300ETF期权成交量PCR为3.03,上一交易日成交量PCR为2.11；持仓量PCR为0.99,上一交易日持仓量PCR为0.97。中金所沪深300指数期权成交量PCR为1.00,上一交易日成交量PCR为0.90；持仓量PCR为0.57,上一交易日持仓量PCR为0.62。 上证50ETF期权2021年03月平值期权隐含波动率为25.77%,标的20交易日历史波动率为29.22%。上交所300ETF期权2021年03月平值期权隐含波动率为25.80%,标的20交易日历史波动率为30.85%。深交所300ETF期权2021年03月平值期权隐含波动率为26.36%,标的20交易日历史波动率为29.23%。中金所沪深300指数期权2021年03月平值期权隐含波动率为29.84%,标的20交易日历史波动率为29.42%。 昨日股指均早盘V型走势，午后重新走弱，全天大幅收跌。昨日北上资金大早盘最高净流入近60亿元，之后随着指数反弹而有所转弱，全天净流入24亿元。近期股市将呈现结构性行情，高估值的抱团股由于美债收益率上升而显得性价比不高，而低估值且盈利能力较强的行业和股票成为抗通胀的优选。总体而言，短期内股市以估值调整行情为主，短期内股指将处于剧烈震荡的行情。近期期权隐含波动率快速升高,可以选择卖出宽跨式期权组合。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2021年3月10日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.533.544.52020-01-022020-01-172020-02-112020-02-262020-03-122020-03-272020-04-142020-04-292020-05-192020-06-032020-06-182020-07-072020-07-222020-08-062020-08-212020-09-072020-09-222020-10-152020-10-302020-11-162020-12-012020-12-162020-12-312021-01-182021-02-022021-02-2450ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.5020-10.99869101623.443.000.00180-14.2973412340223.440.4050-12.922619167129.833.100.00300-6.25109412129329.830.3135-15.222547185628.883.200.00740-3.90514082428728.880.2221-19.2414129428626.063.300.0157014.601164946535926.060.1390-25.27627211594324.933.400.0353030.742327258447324.930.0790-32.132455325171425.513.500.0720029.2647482711113125.510.0395-37.3046184112434425.783.600.1321027.394009799931825.780.0191-41.2331875618674326.993.700.2155024.211982258541926.990.0101-40.5926869426937129.183.800.3027018.15831058867629.180.0065-36.2714652925273632.423.900.4012011.63233715076432.420.0045-36.627001222485035.624.000.5002012.0387613986935.62认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202103510050.SH1924179194752885.14%101.21%106.50%160662994274476.46%58.68%61.66%202104510050.SH2035722213429.34%108.73%102.95%1714571415269.39%82.54%84.63%202106510050.SH104561962314.42%92.03%125.87%17765521594411.80%121.55%129.57%202109510050.SH28272217241.10%76.84%81.79%40715376342.35%92.43%99.20%22605842286825100.00%101.16%106.73%19964561337848100.00%67.01%70.08%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho0.99960.00890.0000-0.00020.00133.00-0.00040.00890.00000.00000.00000.99600.07180.0001-0.00030.00143.10-0.00400.07180.0001-0.00010.00000.97600.34110.0004-0.00050.00143.20-0.02400.34110.0004-0.00030.00000.90751.00210.0012-0.00110.00133.30-0.09251.00210.0012-0.0008-0.00010.75581.89790.0023-0.00180.00113.40-0.24421.89790.0023-0.0016-0.00040.53122.40540.0029-0.00220.00083.50-0.46882.40540.0029-0.0019-0.00070.30192.10900.0026-0.00190.00053.60-0.69812.10900.0026-0.0016-0.00110.13571.31810.0016-0.00120.00023.70-0.86431.31810.0016-0.0009-0.00140.04800.60340.0007-0.00050.00013.80-0.95200.60340.0007-0.0003-0.00160.01340.20730.0003-0.00020.00003.90-0.98660.20730.00030.0001-0.00170.00300.05470.00010.00000.00004.00-0.99700.05470.00010.0002-0.0017认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-172020-02-112020-02-262020-03-122020-03-272020-04-142020-04-292020-05-192020-06-032020-06-182020-07-072020-07-222020-08-062020-08-212020-09-072020-09-222020-10-152020-10-302020-11-162020-12-012020-12-162020-12-312021-01-182021-02-022021-02-2450ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.544.555.562020-01-022020-01-172020-02-112020-02-262020-03-122020-03-272020-04-142020-04-292020-05-192020-06-032020-06-182020-07-072020-07-222020-08-062020-08-212020-09-072020-09-222020-10-152020-10-302020-11-162020-12-012020-12-162020-12-312021-01-182021-02-022021-02-24300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.00000.00000.004.500.000000.00000.000.3866-20.45206462719.874.600.0127025.74274551013519.870.2947-23.056725264122.124.700.0236034.861020863694522.120.2118-26.2048571955922.564.800.0436032.121544994408222.560.1480-30.841083651793324.304.900.0745041.902745175247924.300.0953-36.893005786088724.685.000.1200040.854965598603824.680.0251-47.9334834713941625.935.250.2999027.622232227518725.930.0075-47.5525754121952429.355.500.5321018.51493419070429.350.0050-27.547272016376236.385.750.7840012.4595394466936.380.0029-9.38336179888941.826.001.0