金融期权周度报告：标的资产涨跌互现、隐含波动率持续升高

本周市场涨跌互现，中证500ETF、科创50ETF延续强势，而上证50ETF、沪深300ETF等大盘风格指数走弱。现货市场成交量持续放大，日均成交额上升至3.47万亿元，市场情绪攀升。期权市场方面，持仓量和成交量双升，参与度提升。

持仓PCR方面，(沪)500ETF、创业板ETF、深证100ETF期权持仓PCR与标的资产出现背离，仅(沪)500ETF、创业板ETF、深证100ETF期权持仓PCR在1以上；上证50ETF期权持仓PCR回落较大，风险得到释放；科创50ETF期权持仓PCR接近1，表明标的资产上方仍有空间。

隐含波动率普涨，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史51.1、67.0分位水平，科创50ETF期权隐含波动率攀升至历史80分位水平之上，处于偏高水平，波动率策略针对科创50ETF性价比不高。

期权隐含波动率的期限结构显示，科创50ETF、中证500ETF期权维持近高远低结构，表明短期波动预期较大；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权维持近低远高结构，短期波动预期较小。

投资策略建议：逢低配置上证50ETF、中证500ETF，以牛市价差与实值认购期权为主；做多上证50ETF期权隐含波动率。