01宏观经济与政策环境
- 中采PMI连续4个月在荣枯线水平之下，国内经济短期有所反复。
- 各分项指标涨跌互现，仅生产经营活动预期在50之上，其他12个指标均在50之下。
- CPI小幅升高，PPI环比底部震荡。
02股指期货策略机会
- 9月，仅科创50下跌，其他各重要指数均探底回升，上证50与沪深300表现相对较强，中证500与中证1000底部特征明显，上证指数结束月线四连阴。
- 中国人民银行降息，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%，市场反应积极。
- 人民币升值超过3000基点，一度突破7，有利于外资配置国内资产，认为本轮自5月以来的回调或告一段落，后市大概率震荡走强。
- 估值方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别处于历史54.99分位、20.74分位、14.68分位、15.75分位，风险溢价率显示IF性价比较优，值得逢低及长期配置。
- 融资净买入-2,164亿元，短期投资者融资意愿降低但存在企稳迹象。
- 现货市场交投活跃度转强，一度突破万亿元，关注量能能否持续放大。
- 基差方面，IM、IC、IF、IH10月合约均转为升水，与现货市场共振，涨势有利于延续。
- 上证50与中证500指数比值显示大盘风格偏强，小盘风格指数存在转强迹象。
- 市场利率持续回落，资金面充裕。
03股指期权策略机会
- 上证50ETF期权隐含波动率近低远高，本周开始回落，但结构未变，十一长假前可能走高。
- 中证500ETF期权隐含波动率近高远低，市场预期未来降波，标的资产底部震荡。
- 科创50ETF期权隐含波动率转为中间低两边高，市场存在分歧，未来一个月降波预期增强。
04后市策略配置
- 影响因素：外资流入情况、人民币转强情况、政策利好发酵情况。
- 方向性策略：以DELTA为正为主，包括沪深300ETF、中证500ETF、沪深300股指期权、上证50股指期权、中证1000股指期权牛市价差、实值认购期权。
- 波动率策略：做多上证50ETF期权。
- 风险提示：经济数据出现反复、地缘政治。
04后市策略配置
- 影响因素：外资流入情况、人民币转强情况、政策利好发酵情况。
- 方向性策略：以DELTA为正为主，包括沪深300ETF、中证500ETF、沪深300股指期权、上证50股指期权、中证1000股指期权牛市价差、实值认购期权。
- 波动率策略：做多上证50ETF期权。
- 风险提示：经济数据出现反复、地缘政治。
