业绩超预期，资本开支计划大增

玖龙纸业发布2021财年上半年业绩报告，实现营业收入308.9亿元人民币，同比增长7.1%；毛利润录得64.6亿元，同比增长31.3%；归母净利润40.0亿元，同比增长75.6%，超市场预期。公司毛利率回升至20.9%，单吨净利达456元。公司计划未来18个月新增资本开支300亿元，开启下一轮产能扩张。维持目标价15.3港元，下调至“持有”评级。