投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号黑金一、行情建议品种行情评述操作建议钢材现货价格松动，短线不建议追高1、行情综述：周二期盘冲高回落，现货小幅松动。Rb2105收4552，跌32或-0.70%。2、逻辑分析：周二黑色系收跌，煤焦继续领跌，钢厂第一轮提降焦炭落地，2月底3月初边际改善的供需格局使得焦炭现货价格回调压力增加，目前市场预估跌幅2~3轮，对应盘面或在前低位置寻找支撑。钢材冲高回落，热卷现货价格率先松动，续涨动能略显不足，成交情绪走弱。节后大宗商品的反弹行情中，黑色系虽然也出现一定幅度上涨，但整体显被动，即主要跟随上涨为主，今日率先调整。从产业供需情况来看，今年在就地过年的政策支持下，节后需求端启动应该不会很差，但能看到的显性高库存压力依旧存在，短期内亢奋情绪导致的价格大幅拉涨或不具备持续性；后续还是要观察等情绪回归常态后终端去库情况的演绎，逢低做多是主思路。不建议追高，逢低做多是主思路。推荐星级★★★铁矿石宏观向好叠加需求韧性，矿价震荡偏强1、23日铁矿震荡偏强，收1107（-33.5，-2.94%）。2、宏观方面，货币政策和财政政策维持稳健和积极的风格，全球宽松之下，大宗商品价格迎来同步上涨，作为基础原料的铁矿石价格联动上扬。3、需求端，钢厂入炉需求仍较好，高炉开工和产能利用率高位，日均铁水回到245万吨，钢厂低库存下，采购需求较佳。终端需求来看，由于今年春节各地鼓励务工人员留在当地过年，预轻仓做多。仅供参考。推荐星级：国贸期货投研日报(2021-02-24)国贸期货研发出品期市有风险入市需谨慎 计今年终端开工恢复将快于往年，需求端预期较为乐观。4、供给端，由于丰厚利润和前期的进口成本高企，贸易商亏损出售的动机不足，现货价格难有下跌空间。另外南半球仍处于自然灾害多发季节，供给端容易产生突发事件。5、综述，由于宏观氛围趋暖，短期铁矿石基本面相对较好，矿价预计偏强震荡。不锈钢原料坚挺支撑，不锈钢近期维持强势1、行情评述：23日不锈钢主力合约SS2104开盘15280元/吨，宏观情绪持续向好，下游需求逐渐恢复，不锈钢现货坚挺，期货高位震荡，截止收盘报15330元/吨，涨幅0.33%。2、现货市场：（1）据SMM消息，现货市场，无锡市场现货价格持续调涨，304冷轧毛边卷价报16000-16700元/吨，较昨日均价上涨300元/吨；热轧报16200-16400元/吨，均价上涨150元/吨，冷热价差持续倒挂200元/吨。今日青山钢厂开出3-4月不锈钢盘价304冷轧较节前价格上涨1300元/吨，江苏甬金304四尺冷轧报16150元/吨；304热轧大板报16000元/吨，较节前上涨1100元/吨。无锡地区德龙报价连续4日上调，节后累计上涨1000元/吨，今日304冷轧基价报15700元/吨.近两日，现货市场成交活跃，开工采购气氛浓厚，且市场对于后续行情仍持乐观态度。3、市场信息：（1）2月23日讯，上期所不锈钢注册仓单减少2172吨至76807吨，其中：中储无锡仓库减少1211吨，五矿无锡仓库减少480吨，玖隆物流仓库减少481吨。（2）据外电2月23日消息，菲律宾周二发布的官方数据显示，该国2020年镍产量为333,962吨，增长3%。（3）据外电2月22日消息，国际镍业研究小组(INSG)周一公布的数据显示，2020年12月全球镍市供应过剩增至14,600吨，11月修正后为过剩7,400吨。INSG补充称，2020年全年全球镍市供应过剩122,900吨，2019年供应短缺32,200吨。（4）据市场消息，华南钢厂节后首轮镍铁采购成交价位1210元/镍点（到厂含税），成交量数万吨，国内铁。4、总结展望：宏观情绪仍有回暖，原料端镍价震荡上行，内外盘操作上建议观望，短线偏多操作为主，注意控制风险，多镍空不锈钢策略等待入场机会。推荐星级★★ 均创新高，原料价格坚挺对钢价或形成支撑，节后下游需求逐渐恢复，钢价近期偏强运行。基本面看，不锈钢现货部分规格仍较紧缺，节后下游备货积极性提高，加之原料价格上涨，钢厂挺价意愿较强，随着期价上涨，不锈钢基差小幅回落。库存方面，节后社会库存小幅回升，但贸易商到货不多，现货库存压力不大。总体看，宏观情绪向好，原料坚挺对不锈钢价形成支撑。不锈钢现货部分规格仍缺货，市场对开春行情仍有期待，不锈钢期货偏强运行，后期关注交割资源流向。操作上建议观望，短线偏多操作为主，注意控制风险，套利关注多镍空不锈钢策略。风险关注：镍铁进口情况，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息二、重点数据监测1、螺纹钢日期表格1：现货价格变化（螺纹钢）日钢中天沙钢三钢天津广州上海广州-天津普方坯Platts现货成交02-2345404640475047904600493046401464230172.257.5902-2245404640472048004560493046401884250175.610.102-1943804540468046804430483044802234140172.2-数据来源：国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理日期表格2：价差变化钢材盘面利润坯材现货价差坯材期货（5月）Rb2110（基差~上海）Rb2105（基差~上海）螺卷差2105Rb05-10螺矿比（05）210502-23348274247744.1129602-22390332324244240804.0224602-19340384256135166784.05179日期表格3：期现价格变化（热卷）沙钢本钢鞍钢天津广州上海hc2105基差hc2110基差Hc05-1002-234960470047704770485048303114711602-224960473047704800483048603817213402-1948104530457046104710471020141121数据来源：国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理 日期表格4：现货价格变化（废钢）张家港马鞍山上海唐山武汉重庆广州02-23282028102830319527402720290002-22282028102830318527102690287002-192800281028103015270026902820数据来源：Mysteel网站报价日期表格5：现货价格变化（线材）中天马钢三钢河钢承钢韶钢02-234810501049204910509002-224810495049304910509002-1947104900491048405010数据来源：Mysteel网站报价2.铁矿石2021/2/23期货合约昨收价收盘价变动跨月昨价差今差价变动铁矿051,139.001,107.0-32.0价差铁矿01-05-193.50-178.515.0铁矿091,019.0994.0-25.0铁矿05-09120.0113.0-7.0当日前一日变动当日前一日变动运费西澳6.9367.05-0.114指数普氏62%172.25175.6-3.35巴西17.38517.3750.01BDI1709169811港口矿青岛：PB粉1178116810基差174.04#N/A#N/A青岛：PB块153815326新交所当月#N/A163.01#N/A青岛：麦克粉1160115010一个月#N/A166.91#N/A运费、新加所数据为上一交易日数据，数据来自Wind。3、铁合金2021/2/23现货期货基差今日昨日今日昨日硅铁：FeSi75-B天津760076007530737070 河北7600760070银川68006800-730鄂尔多斯73007300-230硅锰：FeMn68Si18内蒙古6950690075527496-602宁夏69006850-652江苏74007400-152河北74007400-152数据来自Wind4、不锈钢表1现货价格无锡不锈钢市场指导价（Mybxg）钢种钢厂2021-02-23涨跌备注304/2B2.0mm*1219*C太钢天管16600-切边304/2B2.0mm*1219*C张浦16800-切边304/2B2.0mm*1219*C酒钢16500-切边304/2B2.0mm*1240*C北部湾新材15700-毛边304/2B2.0mm*1240*C德龙15700-毛边304/2B2.0mm*1240*C宏旺15700-毛边304/2B2.0mm*1240*C甬金16200-毛边304/No.15.0mm*1520*C青山16400-毛边304/No.15.0mm*1520*C北部湾新材16400-毛边304/No.15.0mm*1520*C东特16400-毛边304/No.15.0mm*1520*C德龙16400-毛边数据来源：Mybxg表2期货数据指标名称数据涨跌SS2104(15:00)1533050不锈钢仓单76807-2172数据来源：文华财经，上期所 -------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788