五一节后油脂油料复盘对比

摘要 1.涨跌幅对比 2.预判差异 3.差异原因 4.操作建议 5.风险提示 观点：豆油方面：豆油今日跳空高开确认了油脂新一波的上涨基础，只是本次跳空高开幅度过大，后续存在一定回补的需求，原油期价的大幅上涨，奠定了油脂的上涨基础，油脂的基本面逻辑已经退居其后，我们建议豆油跳空缺口回补过程中可新多单介入，豆油2105合约关注8600一线的上涨预期兑现。豆粕方面，豆粕期价高位震荡，等待南美丰产压力兑现需要时间。基本面方面，国内港口大豆库存降低，国内非瘟反扑导致的生猪补栏情况不佳，国内贸易商节前备货超量等因素，我们认为豆粕期价的回调是时间问题，我们建议等待沽空机会的出现，豆粕2105合约支撑位3390，豆粕2109合约支撑位3400. 风险提示：大豆到港量 油厂开机率 生猪存栏 油脂油料专题报告 2021年02月18日 研究 员：刘锦 投资咨询证：Z0011862 联系电话：0371-65617380 五一节后油脂油料复盘对比  涨跌幅对比 资料来源：文华财经 格林大华期货研究所整理  预判差异 假期前预判：通过对豆油和豆粕主力合约劳动节前后价格涨跌变动幅度的统计，我们得出结论如下：1.豆粕和豆油节假日前后跳空幅度较大；豆粕和豆油从日内交易波动幅度来看，节前节后均有一定的活跃度，整体波动幅度较大。给出的观点：国外市场：海外疫情好转，美联储没有进一步货币放水，美元指数反弹，大宗商品期价承压，巴西大豆即将上市，全球大豆供给紧张的格局将得到缓解，丰产压力增大，季节性抛压增加，美豆期价面临回调；国内市场，贸易商和饲料厂年前备货量超出去年同期，由于非瘟反扑，节后生猪补栏预期偏弱，禽料需求略微降低，水产需求启动，整体饲料需求略有减小。综合以上分析，我们建议前期多头离场，节后方向明确后再战。 假期后复盘：节后豆粕2105合约开盘价3470元/吨，较2月10日收盘价3470元/吨，平开，日内整体走势震荡，截止收盘豆粕2105合约上涨0.17%，符合我们统计5年节假日的豆粕首日开盘预期，豆粕整体波动幅度较大，我们给出的观点是南美大豆上市，后期供应充裕，国内节前备货超量，非瘟反扑，生猪补栏情况不佳，饲料需求预期减少，建议豆粕多单离场，从今日盘面的走势来看，基本符合我们的预期，我们在开盘早评中建议趋势单暂时规避，不追多。 节后豆油2105合约开盘价8206元/吨，较2月10日收盘价7988元/吨，高开218元，截止收盘豆油2105合约上涨2.89%，符合我们统计5年节假日豆油首日开盘预期，豆油节日后跳空幅度较大，整体波动幅度较大，我们给出的观点是南美大豆上市，后期供应充裕，国内节前备货超量，节后油脂消费淡季到来，国内豆油商业库存止跌，我们建议前期多单离场。从今日的盘面走势来看，市场的走势要好于我们的预期，但是鉴于跳空缺口过大，我们建议油脂多单少量入场，等待后续回调后的再加仓机会。  差异原因 豆粕走势基本符合我们的预期，节前多单离场；节后跳空高开，后我们建议新单不追高；豆油的走势好于我们的预期，节前建议多单离场并没有错误，属于风险管控；节后跳空高开，我们建议豆油新多单可少量入场，等待后续调整后的再次买入机会出现。  操作建议 豆油今日跳空高开确认了油脂新一波的上涨基础，只是本次跳空高开幅度过大，后续存在一定回补的需求，原油期价的大幅上涨，奠定了油脂的上涨基础，油脂的基本面逻辑已经退居其后，我们建议豆油跳空缺口回补过程中可新多单介入，豆油2105合约关注8600一线的上涨预期兑现。豆粕方面，豆粕期价高位震荡，等待南美丰产压力兑现需要时间。基本面方面，国内港口大豆库存降低，国内非瘟反扑导致的生猪补栏情况不佳，国内贸易商节前备货超量等因素，我们认为豆粕期价的回调是时间问题，我们建议等待沽空机会的出现，豆粕2105合约支撑位3390，豆粕2109合约支撑位3400.  风险提示 大豆到港量 油厂开机率 生猪存栏 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。