甲醇专题报告：五一节后复盘 国际油价上涨，宏观偏暖，甲醇向上突破
五一节后复盘 国际油价上涨，宏观偏暖，甲醇向上突破 节前4月29日提示，经济复苏，需求恢复，且国际油价高位运行，关注近期连续反复上下后，区间突破； 节前最后交易日4月30日，期价在短期区间上轨受阻，小幅震荡回落； 五一假期休市期间，市场对于未来需求恢复的信心改善，国际油价表现偏强，道指创新高，伦铜创新高，宏观偏暖； 节后归来，甲醇MA2109跳空高开，之后单边走高，全天上涨73点，涨幅2.97%，收于2531，突破短期近一个多月价格区间高点； 后期海外疫情仍存不确定性，印度疫情愈发严重； 5月初到船预期较大； 港口库存开始累库； 内地连续去库后转为累库； 新装置存投产预期； 后期关注近期区间突破的持续性，以及前高压力； 甲醇专题报告 2021年5月06日 研究员：封晓芬 从业资格：F3048238 投资咨询：Z0015610 联系电话：010-56711831 一、 期货行情回顾 节前4月29日专题报告提示，经济复苏，需求恢复，且国际油价高位运行，甲醇期货连续波段震荡后，节后关注波动率和资金流向，关注近期连续反复上下后，区间突破；节前最后交易日4月30日，期价在前期区间上轨附近遇阻，小幅震荡回落； 五一假期休市期间，美总统宣布下一阶段防疫目标，更多人实现疫苗接种，市场对于未来需求恢复的信心改善，国际油价表现偏强，道指创新高，伦铜创新高，宏观偏暖； 节后归来，甲醇MA2109跳空高开15点，高开幅度0.61%，之后单边走高，全天上涨73点，涨幅2.97%，最高2543，收于2531，增仓上行突破短期近一个多月运行区间价格高点； MA2109合约日K线图 资料来源：Pobo 格林大华研究所 二、历年五一节假期走势分析 历年五一假期甲醇期货涨跌幅 年份 休市天数 节后跳空幅度 节前一周日均振幅 节后首日振幅 2021 5 0.61% 2.42% 3.93% 2020 5 2.91% 3.6% 4.36% 2019 5 -1.17% 1.73% 2.71% 2018 4 -0.22% 1.74% 1.75% 2017 3 -0.08% 1.91% 2.13% 2016 3 -0.39% 3.26% 2.83% 资料来源：Wind 格林大华研究所 注：振幅算法为（最高价-最低价）/前一日收盘价*100% 甲醇期货主力合约历史季节性走势； 期货主力合约走势 资料来源：Wind 格林大华研究所 国际甲醇现货历史季节性走势； FOB鹿特丹价格走势 资料来源：Wind 格林大华研究所 三、基本面分析 1）利多因素 4月财新中国制造业PMI较上月回升1.3个百分点至51.9，为2021年以来最强劲； 美总统宣布下一阶段防疫目标，更多人实现疫苗接种，市场对于未来需求恢复的信心改善，假期间国际油价表现强势，截至昨日收盘WTI较节前上涨2.86%； 道琼斯指数创出新高，伦铜创新高； 内蒙古地区企业多执行节前合同以及长约为主，过节期间未出具新价； 鲁北地区甲醇市场过节期间小幅度上涨； 期价60日线上运行，价格突破近一个月运行区间上轨； 2）利空因素 海外国家疫情依旧存不确定性，印度疫情依旧严重； 美元指数来到密集支撑区域后开始反弹； 特立尼达245万吨/年装置重启，对欧美供应及价格形成压力； 3月份我国甲醇进口量在96.83万吨，较2月增加19.09%； 5月初到船预期较大； 中煤鄂尔多斯能化新建100万吨/年甲醇装置有投产预期； 港口库存累积明显，截至5月6日12：00，总库存增加12.35万吨，增幅18.76%； 华东港口库存增加8.63万吨，增幅14.44%； 华南港口库存增加3.72万吨，增幅61.18%； 截至5月6日12：00内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计365788吨（36.58万吨），较上一统计日增加2552吨（0.26万吨），增幅0.70%； 前高压制价格； 四、技术面分析 MA2109合约依旧运行在长期均线120日线以及60日线之上； 上方前期高点及次高点压制； 长期形态上需观察头肩大区间如何演绎； 日线MACD零轴上运行，金叉； 近期连续反复波段区间内震荡后，向上突破短期1个月区间上轨； 60分钟K线，站上60日线，MACD零轴上，死叉； MA2109合约60分钟K线图 资料来源：Pobo 格林大华研究所 五、操作建议 甲醇期货MA2109短期连续波段震荡后，节后归来波动率增加，增仓上行，期价突破近期一个多月以来运行的小区间上轨，后期观察突破持续性以及前高压力。 风险因素：全球疫情发展情况，各国经济刺激政策及变化，国际油价，国外装置开工，国内装置开工，新产能投放，各环节库存。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投 资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。
