第一上海新力量New Force

新力量New Force 第一上海研究部research@firstshanghai.com.hk总第 2533 期 2016 年 2 月 24 日 星期三 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 成交量依然偏少 港股反弹过后动力有下降迹象 环球市场概况 最新资料简评 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com.hk 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 成交量依然偏少 港股反弹过后动力有下降迹象 2 月 23 日，港股大盘仍处于弱势反弹的格局行程里，但是在成交量持续偏少未能增加配合的情况下，港股能否从弱势反弹、进阶强化至资金流入的推升行程，我们目前还是有一定的保留、仍有待观察验证。事实上，一些相对强势股指，如美股道指和新兴市场股市 MXEF 指数，已率先升抵了 50 日线的水平。至于其他弱势股指能否随后跟上，则仍需进一步观察，而在本周五和周六举行的 G20 财长会议，能否达成令到市场信服的稳定汇市协议，相信将会是关键的影响因素。操作上，仍可以弱势反弹市况来看待港股，但不建议过份乐观看多，并且要关注恒指能否守稳在 19000 关口以上。另外，在港股已弹了一波上来后，也建议可以考虑趁机会调控一下仓位。 恒指昨日出现高开后回整的行程，隔晚欧美股市的升势，未能对港股构成太大的刺激。恒指在开盘初段高见 19520 后，在盘中曾一度下跌 136 点低见 19328，其后在权重股汇控(00005)、腾讯(00700)以及友邦保险(01299)等等托市的情况下，大盘的日内跌幅得以有所收窄。恒指收盘报 19415，下跌 49 点或 0.25％，国指收盘报 8171，下跌 51 点或 0.61％。另外，港股主板成交量又再缩降至 587 亿多元，而沽空金额录得有 66 亿元，沽空比例 11.24％。至于升跌股数比例是 622：836，日内涨幅超过 10％的股票有 43 只，日内跌幅超过 10％的股票有 6 只。 走势上，恒指在本月 12 日低见 18279 后，在过去的一周多已反弹回升了超过 1000点，由于大市成交量持续偏少，低于过去 20 日的平均值 715 亿元，情况显示资金追高的意欲依然不大，恒指在弹过后的短期动力有下降趋势。在情况未能改善之前，估计恒指要升穿前一级浪顶 19771(本月 1 日的盘中高点)会有相当难度。而恒指的 10 日和 20 日线，目前正分别位于 19065 和 19154，宜守稳其上，否则盘面弱势有再度加剧的机会。 操作上，三个总体方向依然有效，包括：一、超跌后可以博反弹；二、反弹过后不宜勉强追涨；三、市场出现抛售后可以相对积极捞底。目前，由于港股已出现了一波反弹，建议要注意追涨的风险，并且在反弹动力有下降迹象的情况下，建议要谨慎考虑调控仓位的需要。尤其是一些个股，如果其股价已能反弹至 50 日线水平的话，以现时形势来看，相信已算是做出了相对充分的反弹幅度，建议要多加注视。 第一上海 新力量New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【环球市场概况】 最新资料简评 伊朗反对石油冻产协议，油价回吐前天升幅，加上渣打银行录得近27年以来首次年度亏损及奥巴马指责中国操纵人民币汇率，资金在现水平入市态度审慎，前日升市动力现回吐，银行股及资源股为领跌板块，雪佛龙(CVX)跌4.4%、摩根大通(JPM)跌4.2%、高盛(GS)跌2.6%、迈克默伦(FCX)及必和必拓(BHP)分别跌8.7%及4.7%。道指最多曾跌217点，收报16,431点，跌188点或1.1%。标 普500指数收报1,921.27点，跌24.23点或1.2%，504只成份股中有98只上升，402只下跌。苹果(AAPL)拒为美国执法部门解销手机，股价下跌2.2%，纳指收报4,503点，跌67点或1.4%。各交易所成交量轻微减少至71亿股，略多于平均每日成交量的69亿股。 彭博在美的中资股指数跟随中国股市向下，跌1.7%，结束两连涨，搜狐(SOHU)跌5%，收报44.58；斯凯(MOBI)跌5%，收报1.89；百度(BIDU)跌5%，收报161.02；唯品会(VIPS)跌4%，收报12.40；窝窝团(WOWO)跌4%，收报4.78；搜房(SFUN)跌4%，收报5.15；一嗨汽车(EHIC)跌3%，收报12.04；欢聚时代(YY)跌3%，收报54.47；京东(JD)跌3%，收报25.59；阿里巴巴(BABA)跌3%，收报66.97。 美国经济咨商局昨晚公布的2月份消费者信心指数跌至7个月低位，由前值98.1跌至92.2，逊预期的97.2，调查指民众认为就业前景不会进一步改善降低消费意欲。房地产经纪商协会(NAR)公布的1月份二手房销售意外升0.4%，胜预期的负2.5%，以年率计为547万间，多于预期的533万间。 渣打银行(STAN)的第四季令人大多所望，伦敦股价曾大跌12%，拖累欧洲银行股向下，法兴(GLE)及德银(DBK)分别跌超过3%、大众汽车(VOW3)及宝马(BMW)则跌超过2%，，欧元区50只大型上市公司股票的Euro Stoxx 50指数跌46点或1.6%，收报2,887点。德国DAX指数跌156点或1.6%，收报9,416点。意大利MIB指数跌341点或2%，收报17,163点。 英国央行行长卡尼在出席国会活动时表示没有表态反对脱欧，英镑跌势未止，曾失守1.40水平至1.3986，收报1.4022，跌0.9%，再创7年低位。日本央行行长黑田东彦在国会指QQE措施难以立即推高通胀，此番言论令人反思3年来日本推行的货币政策成效。日圆汇价回升0.7%，3月日圆期货收报0.0089290。 伊朗强烈拒绝沙地与俄罗斯的冻产要求，4月期油回吐前天升幅，收报31.87美元，跌1.52美元或4.6%。今晚美国能源部将公布原油库存，料增幅扩大。避险需求推升金价，4月期金收报1,222.6美元，升12.5美元或1%。LME 基本金属大多向下，3个月期锌结束三连涨，收报1,737美元，跌44美元或2.5%。 图表 1：周二公布的重要经济资料 资料：第一上海、彭博 时间国家经济资料月份 预测值 实际值 前值15:00 德国GDP经季调季环比 (终值)第四季 0.30% 0.30% 0.30%15:00 德国GDP工作日调整同比 (终值) 第四季 1.30% 1.30% 1.30%15:00 德国GDP未经季调同比 (终值)第四季 2.10% 2.10% 2.10%17:00 德国IFO企业景气指数2月 106.8 105.7 107.317:00 德国IFO当前评估2月 112.2 112.9 112.517:00 德国IFO预期2月 101.6 98.8 102.322:00 美国 标普/CS 20个城市月环比（经季调） 12月 0.85% 0.80% 0.96%22:00 美国标普/CS综合指数-20 同比12月 5.80% 5.74% 5.74%23:00 美国消费者信心指数2月 97.2 92.2 97.823:00 美国里士满联储制造业指数2月 2 -4 223:00 美国现房销售 (百万间)1月 5.33 5.47 5.4523:00 美国旧宅销售 月环比1月 -2.50% 0.40% 12.10% 第一上海 新力量New Force - 4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 图表2：周三將公布的重要经济资料 资料：第一上海、彭博 图表3：主要商品及外汇期货表现 资料：第一上海、彭博 图表4：标普500指数 资料：第一上海、彭博 时间国家经济资料月份 预测值 前值22:45 美国 Markit美国服务业采购经理指数 (初值) 2月 53.5 53.222:45 美国 Markit美国综合采购经理指数 (初值) 2月 -- 53.223:00 美国新建住宅销售1月 520k 544k23:00 美国新建住宅销售 月环比1月 -4.40% 10.80%23:30 美国美国DOE原油库存变化19/2 3000k 2147k23:30 美国美国DOE库欣原油库存19/2 -200k 36k23:30 美国美国DOE气油库存变化19/2 -1250k 3036k23:30 美国美国DOE蒸馏油库存变化 19/2 -1150k 1399k23:30 美国炼油厂开工率19/2 -0.43% 2.20%23/02/2016最高 最低 收市 变动幅度 变动%道琼斯指数 16610.39 16403.53 16431.78 -188.8800 -1.14%10年期国债期货 131.1719 130.3594 130.9375 +0.1563 +0.12%美元指数97.578 97.136 97.443 +0.042 +0.04%3月欧元期货 1.10585 1.09955 1.10145 -0.00165 -0.15%3月日圆期货 0.0089510 0.0088500 0.0089290 +0.000062 +0.70%3月英镑期货 1.4157 1.4007 1.4018 -0.0135 -0.95%3月澳元期货 0.7253 0.7194 0.7210 -0.0014 -0.19%COMEX 4月期金 1229.0 1207.6 1222.6 +12.5 +1.03%NYMEX 4 月期油 33.53 31.22 31.87 -1.52 -4.55%LME3月期铜 4681.50 4629.00 4645.00 -49.00 -1.04%VIX 指数21.16 19.54 20.98 +1.60 +8.26% 第一上海 新力量New Force - 5 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 图表5：上証綜合指数 资料：第一上海、彭博 图表6：恒生指数 资料：第一上海、彭博 图表7：英镑期货 资料：第一上海、彭博 第一上海 新力量New Force - 6 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 图表8：纽约期油 资料：第一上海、彭博 图表9：VIX恐慌指数 资料：第一上海、彭博 第一上海 新力量New Force - 7 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码 现价 目标价评级13PE14PE15PE14息率15息率13-15EPS每股净资产市值（港元） （港元）（倍） （倍） （倍） （%）（%）CAGR（%）（港元） （亿港元）零售消费李宁2331 3.574.80买入不适用 不适用 不适用0.000.00不适用2.0867雨润食品1068 1.265.32持有不适用 40.6不适用0.000.00不适用8.2223蒙牛乳业2319 11.70 32.60买入10.78