业绩稳健增长，研发持续高投入

根据研报，新易盛（300502）预计2020年全年归属于母公司股东的净利润为4.7亿元-5.3亿元，同比增长了121%-149%，扣非净利润为4.4亿元-5亿元，同比增长了115.4%-145%。业绩增长主要得益于5G通信网络的基础设施建设的加速进行和下游IDC厂商的投资扩容。公司预计2021年仍将保持快速增长态势。此外，公司加大研发投入，助力提升光模块市场份额，具有较强的竞争优势。预计2020-2022年EPS分别为1.36元、1.86元、2.59元，未来三年归母净利润将达到64%的复合增长率。考虑到2021年公司5G订单逐渐落地，400G光模块出货持续增加，行业景气度上行叠加5G建设催化公司业务快速增长，给予公司2021年40倍PE，目标价74.4元，上调至“买入”评级。