棉花晨报：下游延续高开工，供需支撑棉价震荡偏强

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2021-01-20 期货行情 收盘价 涨跌 CF2109 15440 0.16% CF2201 CF2105 NYBOT 棉 CY2109 CY2201 CY2105 15535 15250 81.04 22530 22925 22135 -0.70% 0.26% 0.33% 0.07% 4.16% 0.29% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 15266.920.71%新疆152500.33%浙江153601.05%山东153500.92%河北152700.79%河南153300.99%湖北152000.33%江苏153901.05%安徽152000.66%重庆153500.99%77.010.00%80.740.00%印度Shankar-6432000.00%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 328153130.37%CC INDEX 527144680.97%CC INDEX 229155770.82%FC INDEX M81.883.25%FC INDEX M 1%132901.07%FC INDEX M 滑准税 145080.62%黏胶短纤1280012.28%涤纶短纤62500.00%全棉纱JC40S241500.00%全棉纱JC32S231000.00%全棉纱JC21S221000.00%全棉纱C40S221700.00%全棉纱C32S211200.00%全棉纱C21S201200.00%全棉纱OEC10S131000.00%cotlook棉纱指数118.620.93%CY INDEX OEC10S#N/A0.08%CY INDEX C32S#N/A#N/ACY INDEX JC40S153008.13%全棉纱#N/A#N/A30支纯黏胶纱105500.48%32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S14450-0.21%印度C21S198200.00%印度C32S215000.00%印度JC32S234300.13%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S196700.00%涤棉纱15300-1.29%人棉纱14445-0.38%纯涤纱10200-1.92%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 下游延续高开工 供需支撑棉价震荡偏强 关注度：★★ 行情回顾 1月19日，郑棉主力2105合约报收于15250 （40 ，0.26%）元/吨，夜盘报收15240元/吨。ICE美棉报收81.04 （0.27 ,0.33%）美分/磅。棉纱主力2105报收22135 （65 ，0.29%）元/吨，夜盘报收22170元/吨。 现货价格上涨，中国棉花价格指数328价格15313（62）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价13290（-97）元/吨。纱线价格维稳，CY INDEX C32S 价格#N/A（#N/A）元/吨。进口棉纱下跌，cotlook棉纱指数118.62（-0.03%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单18246 （159 ）张，仓单折皮棉72.984万吨。10月，商业库存319.20 （52.51%）万吨；工业库存#N/A（#N/A）万吨。纱线库存13.43 （-43.62%）天，坯布库存18.53 （-40.49%）天。 操作建议 棉花延续反弹，国内棉花市场供需稳定向好，短期仍然受到下游节前备货支撑，当前下游织造企业开工仍维持高位，国内疫情零星复发后，各地倡导就地过节，使得开工率得以维持，有利于上游棉花去库。海外疫情仍持续恶化，虽然各国加快疫苗接种进度，以及美国大规模经济刺激政策部分抵消市场对于消费的忧虑，但当前需求仍然受到遏制。印度疫情仍然严峻，目前东南亚纺织市场维持高开工，中国也在维持订单转移红利，部分纺织企业订单可维持至2-3月，支持国内棉花和棉纱价格坚挺。美棉出口数据向好，中国进口美棉强劲支撑美棉销售，关注中国进口美棉会否会受限疆棉令影响。近期，企业关税内进口配额已经下发，棉花进口或维持偏强，间接提振国内棉价。整体来看，短期棉花需求较好，支撑棉价偏强运行。但近期疫苗利多有所减弱以及德国发现新的变种毒株或再次施压，多单仍需谨慎观望前高。长期来看，全球市场流动性宽松及疫苗利好支撑价格稳中向好，长线逢回调做多。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.02020-07-152020-07-292020-08-122020-08-262020-09-092020-09-232020- 10-072020- 10-212020-11-042020-11-182020-12-022020-12-16CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.02020- 06-172020- 07-012020- 07-152020- 07-292020- 08-122020- 08-262020- 09-092020- 09-232020- 10-072020- 10-212020- 11-042020- 11-182020- 12-022020- 12-16ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.016,000.017,000.018,000.019,000.020,000.021,000.022,000.023,000.02020-08-242020- 08-312020-09-072020-09-142020-09-212020-09-282020- 10-052020-10-122020-10-192020-10-262020-11-022020- 11-092020-11-162020-11-232020-11-302020-12-072020- 12-142020-12-212020-12-28CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -4 0000-2 00000200004000060000800001000000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0019-11-1919-12-1920-01-1920-02-1920-03-1920- 04-1920-05-1920-06-1920- 07-1920-08-1920- 09-1920-10-1920-11-19ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002018-07-052018-09-052018-11-052019-01-052019-03-052019-05-052019-07-052019-09-052019-11-052020-01-052020-03-052020-05-052020-07-052020-09-052020-11-05(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-062018-082018- 102018-122019-022019- 042019-062019-082019- 102019-122020-022020- 042020-062020-082020- 10商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002020- 022020-032020-042020- 052020-062020-072020-082020-092020- 10库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-12-122018-02-122018-04-122018-06-122018-08-122018-10-122018- 12-122019- 02-122019-04-122019-06-122019- 08-122019-10-122019-12-122020-02-122020-04-122020- 06-122020-08-122020-10-122020-12-1209-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-09-262017-11-262018- 01-262018-03-262018-05-262018-07-262018-09-262018-11-262019-01-262019- 03-262019-05-262019-07-262019- 09-262019-11-262020-01-262020-03-262020-05-262020-07-262020-09-262020-11-263128- 013128- 053128-09上限下限 -5 ,0 00.0000-4 ,0 00.0000-3 ,0 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,0 00.00000.00001,000.00002,000.00003,000.00002020-08-042020-08-182020-09-012020- 09-152020-09-292020-10-132020-10-272020-11-102020- 11-242020-12-082020-12-22CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具