科沃斯（603486.SH）发布2020年业绩超预期，预计2020年实现归母净利润5.90~6.30亿元，同比增长388.79%~421.93%；实现扣非归母净利润4.90~5.30亿元，同比增长385.90%~425.57%。公司非经常性损益约1亿元（+403%），增长明显主因公司收到系列政府补助及处置部分长期股权投资带来业绩提升；考虑到2021年疫情稳控下政府补贴与防疫费用或同步减少，预计非经常性损益对归母净利润整体影响较小。单季度看，2020Q4公司预计实现归母净利润3.40~3.80亿元，同比增长1640.16%~1844.92%。考虑公司2020Q4业绩超预期，上调盈利预测，预计2020-2022年归母净利润为6.06/11.99/20.57亿元（前值为4.88/7.03/10.15亿元），对应EPS为1.07/2.12/3.64元，当前股价对应PE为101.4/51.3/29.9倍，维持“买入”评级。
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