东海期货研究所1CBOT大豆创六年半新高，因南美供应忧虑豆类：CBOT大豆创六年半新高，因南美供应忧虑1.核心逻辑：南美周末降水不及市场此前预期，南美大豆主产区天气依然干燥，威胁到大豆单产潜力。加上美国大豆出口需求强劲，供应可能进一步吃紧，美豆或维持强势运行。临近年底，局部油厂有停机检修计划，近两周油厂开机率明显下滑，有利于缓解豆粕库存压力，油厂提价意愿仍较强，支撑粕价。不过，年前生猪集中出栏，生猪产能恢复也有所放缓，终端消耗迟滞，且豆粕价格大幅上涨后，中下游采购谨慎，成交始终未见放量。2.操作建议：南美天气担忧，豆价继续上涨，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周二大涨，创下六年半新高，受基金驱动的技术性买盘以及对南美供应的担忧带动。3月大豆合约结算价上涨34美分，至每蒲式耳13.47美元。巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢。当地农民称，收割进度落后于上年同期，因年度之初降雨不足。阿根廷目前降水不足。专家称，天气预报显示未来降水较少，不足以完全缓和大豆和玉米作物压力。周二沿海豆粕价格3340-3490元/吨一线，跌10-40元/吨，其中（天津3490，山东3430-3480，江苏3390-3490，东莞3340-3390，广西地区3380-3410，福建3410-3480）。沿海豆粕现货基差报价在M2101-40至+80。油脂：BMD毛棕榈油收高，录得五连涨1.核心逻辑：马棕出口良好，且2021年一季度棕油产量预期下滑，加上印尼政府宣布继续实施B30生物柴油强制掺混项目，推动昨日马盘创下近10年来新高，以及上周油厂压榨量降至171万吨降幅9.2%，豆油库存进一步降至95.8万吨周比降4%，不少工厂一季度货已销完，菜油及棕油库存仍保持低位，油脂基本面偏多格局不改，预计春节前油脂行情整体将保持高位偏强运行。2.操作建议：春节前保持高位偏强运行，多单持有东海期货|产业链日报2021年01月06日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757023邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周二扭转早盘跌势，攀升至10年高点。调查显示，12月份棕榈油库存料降至逾13年最低水平。3月棕榈油合约收盘上涨32马币或0.86%，报每吨3,756马币。调查显示，马来西亚12月末棕榈油库存料下降22%，至122万吨，创逾13年最低，因棕榈油产量连续第三个月下滑，而出口跳升。马来西亚棕榈油FOB1月船期报价1010美元/吨，跌22.5美元/吨，2月船期报价990美元/吨，跌12.5美元，1月船期到港完税成本8001-8093元/吨。周二沿海一级豆油主流价位集中在8740-8940元/吨（天津贸易商8740；日照贸易商8750；张家港贸易商未报；广州贸易8910），大多跌20-60元/吨；现货基差在Y2105+780到1000不等。周二沿海24度棕榈油报价地区价格在7370-7470元/吨，大多跌10-20元/吨，（天津贸易商报7450-7470平，日照贸易商7460跌10，张家港贸易商7440跌10，广州贸易商报7370-7400跌20，厦门7580跌70），现货基差基本稳定，广东现货基差P2105加350-380，基差基本稳定。玉米：关注市场售粮心态及政策方面消息指引1.核心逻辑：市场传闻今年物流提前停运，元旦过后深加工企业便进入春节前的备货状态，不过华北部分地区新冠疫情险峻，且农户仍有惜售心理，再加上政策粮源减少，市场可预见的供应偏紧，加之前期价格高位，售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。不过，近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮。基本面的利多继续作用中长线的市场，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单适时止盈。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向4.背景分析：国内地区玉米价格继续上涨，全国玉米均价为2660元/吨，涨23元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2680-2840元/吨，涨20-50元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2720元/吨，涨20-40元/吨。广东港口二等陈粮2730-2750元/吨，二等新粮2800元/吨。截至2021年1月1日，全国主产区玉米售粮进度为48.33%，前一周为42.46%，去年同期为41%。预计未来10天，冷空气活动频繁，先后有两股冷空气影响我国。加之，价格上涨后，农户惜售心态加重，预计本周部分地区基层售粮进度或仍放慢。棉花：下游氛围总体良好，棉价偏强运行1.核心逻辑：2021年1月5日，当前籽棉价格高位运行，加工成本攀升，目前新疆加工企业进入尾声，疆内皮棉现货市场报价较为坚挺，加之下游采购较为积极，加工企业抓住时机积极进行期货点价销售，下游棉 东海期货研究所3纱成本库存低，较多纺企接单较好情况下，对棉价支撑仍强，不过，当前加工集中上市，叠加进口量，棉花现货市场供应相对充裕，棉价持续大幅上涨压力仍存，预计短线皮棉价格仍将小幅偏强运行。2.操作建议：短期内震荡，建议05合约14000-15500元/吨区间操作。关注15500元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场在抗疫封锁措施放宽后，经济逐步开放，切美元走贬刺激对棉花的需求，洲际交易所(ICE)棉花期货ICE3月期棉上涨0.15美分，或0.2%，结算价报每磅78.12美分。现货市场皮棉价格大多稳，局部涨，皮棉报价在15100-15800元/吨，部分涨25-200元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不明朗，订单减少，棉花下跌带动棉纱价格下行，预计短线棉纱价格或将跟随棉价震荡。2.操作建议：操作上等待低位做多机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场棉纱市场成交一般，在棉花上涨带动下，纱价小幅上扬，部分纱厂排单已较紧，市场年前补库进入尾声。部分纱厂开始安排春节放假事宜，下游织造厂也陆续减产，基本以交货和回款为主。普梳21S机织用市场报23200元/吨，预计短线棉纱价格或将稳中偏强运行。白糖：春节行情推动糖价偏强运行1.核心逻辑：2021年1月5日，因新冠疫苗的逐步问世将提振全球经济，基金在大宗商品市场大举建仓，使得原糖期货继续走高，郑糖期货继续走高，现货报价也跟随上行，市场交投气氛相对活跃，由于春节假期日益临近，贸易行及终端用户手中库存有限，在买涨不买跌的市场心态下积极入市采购；叠加原糖大幅走高后，国内进口成本明显提升支撑白糖市场，以及市场通货膨胀预期仍旧较为强烈，商品与股市普涨使得市场情绪看涨预期增强，预计白糖短线仍维持偏强局势运行。2.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2109可在5100以下短多。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动 东海期货研究所44.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货突破16美分，触及近三年半高位，因糖市供应紧张，且基金在大宗商品市场大举建仓，押注新冠疫苗最终会提振全球经济。ICE3月原糖期货收高0.27美分或1.7%，结算价报每磅15.76美分，该合约盘中触及2017年5月以来最高价位16.13美分。现货市场白糖出厂均价为5300元/吨，较昨日5270元/吨涨30元/吨。广西新糖报价在5230-5300元/吨之间，较昨日涨20元/吨；云南产区昆明新糖报5260-5270元/吨，大理报5200-5230元/吨，较昨日涨20-30元/吨；广东报价在5190-5220元/吨，较昨日上涨20元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn