东海期货研究所1CBOT大豆升至六年半高位，受助于供应忧虑豆类：CBOT大豆升至六年半高位，受助于供应忧虑1.核心逻辑：南美大豆主产区的降雨前景仍存在不确定性，而美国加工厂及中国需求强劲，阿根廷港口以及大豆加工厂的工人继续罢工，提振美豆继续收涨，涨至六年来最高。大豆进口成本高企，盘面净榨利仍在亏损，且受环保要求，日照油厂全部停机，油厂限量提货，江苏个别大型油厂也在限量提货，油厂提价意愿强烈。预计继续偏强震荡。2.操作建议：美豆创新高，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆周一大涨至逾六年高位，受南美产量忧虑支撑。交投最活跃的大豆合约上涨0.68%，报每蒲式耳12.28-1/4美元。上周阿根廷油籽工人和谷物检验员继续开展逾一周之久的罢工，导致豆粕生产和农业出口陷入停滞，且没有迹象显示短期内可能会达成薪资协议。俄罗斯的关税和税则委员会批准征收30%的大豆出口关税，但是不低于每吨165欧元（合202美元）。关税将于2月1日生效，并持续到6月30日。周一连粕迎来久违的大涨，豆粕现货市场积极跟进，沿海豆粕价格3110-3240元/吨一线，涨50-80元/吨，其中（天津3240，山东3205-3240，江苏3150-3210，东莞3100-3130，广西地区3150-3200，福建3230-3300）。沿海豆粕现货基差报价在M2101-40至+80。油脂：BMD毛棕榈油跌逾1%追随美豆油跌势1.核心逻辑：美豆掀起新一轮涨势，国内进口大豆到港成本的进一步提升。国内豆油商业库存周比再降，日照地区油厂因环保限产停机，豆油商业库存或将跌破100万吨，沿海港口食用棕油仍处历史同期相对低位，双节将至背景下传统包装油备货旺季也将逐步启动。虽然有新冠疫情担忧，但市场整体利多居于主导，短线豆油行情将延续震荡偏强走势。2.操作建议：美豆创新高，多单持有3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系东海期货|产业链日报2020年12月22日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757023邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所24.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一跌逾1%，结束三日连涨走势，追随CBOT豆油期货跌势，但出口增长以及马币下跌限制跌幅。3月毛棕榈油合约收跌39马币或1.1%，报每吨3,405马币。船运机构数据显示马棕12月1-15日出口环比增8.7%-9.8%，而SPPOMA公布的同期产量下降10.91%，据此测算马棕12月底去库态势大概率或将延续。周一沿海一级豆油主流价位集中在8510-8800元/吨（天津贸易商8510-8560；日照贸易商8600；张家港贸易商8800；广州贸易商8610），较上周五波动10-110元/吨；现货基差在Y2101+300到440不等。周一沿海24度棕榈油报价地区价格在7070-7130元/吨，大多跌10-90元/吨，（天津贸易商报7130-7150跌50，日照贸易商7090-7100跌90，张家港贸易商7070-7080跌60，广州贸易商报7070跌10，厦门7330跌20），现货基差震荡整理，广东现货基差P2101+20，基差持平。玉米：关注市场售粮心态及政策方面消息指引1.核心逻辑：近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，且周一河南地区中央储备轮换粮投放17、18年产玉米1.14万吨，周二国家临储玉米竞价销售，吉林、内蒙、辽宁地区投放14、15年产玉米总量10万吨，临储玉米继续投放影响市场情绪。不过，今年主产区玉米减产，且价格下调之后，东北基层农户有捂粮惜售情绪，其利多继续作用中长线的市场，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单适时止盈。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，局部小幅调整，全国玉米均价为2536元/吨，较上周五上涨2元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2510-2658元/吨，较上周五下跌6-10元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2540-2580元/吨，主流价格2540元/吨，持平。广东港口二等玉米成交价2630元/吨，较上周五上涨20元/吨。截止12月18日，全国主产区售粮进度为36.4%，上周为32.4%，去年同期为35%。临储玉米继续投放影响市场情绪，华北部分基层农户售粮心态转变，预计本周部分地区基层售粮进度或略加快。棉花：美棉周度出口报告利好市场，棉价或得支撑1.核心逻辑：2020年12月21日，籽棉收购价格涨，加工成本抬升，且皮棉走货较快，另外当前下游纱线市场价格走势坚挺，纱线价格普遍上涨，且下游纺企库存仍有下降迹象，原料皮棉补库意愿明显，提振皮棉现货价格，预计短线皮棉价格仍将偏强运行。2.操作建议：短期内震荡，建议05合约14000-15000元/吨区间操作。关注15000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政 东海期货研究所3策等事件。4.背景分析：外盘市场因受美元走高所累，棉花期货小幅收跌，3月棉花期货收跌0.03美分或0.04%，报每磅77.16美分。现货市场皮棉报价大多维持稳定，部分涨，皮棉报价在14500-15900元/吨，部分涨100-200元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不明朗，订单减少，棉花下跌带动棉纱价格下行，预计短线棉纱价格或将跟随棉价震荡。2.操作建议：操作上等待低位做多机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场纯棉纱价格维持大多稳定，个别涨，普梳环锭纺32支价格在21000-22500元/吨，价格指数在21800元/吨，较上周五涨100元/吨。目前部分厂家精梳高支纱走货较好，无库存，订单已排至年底，利好其行情，加之，郑州商品交易所棉纱期货收盘价格上涨，郑纱2105合约开盘21925元/吨，最高22095元/吨，最低21720元/吨，收于22060元/吨，涨115元/吨，期货价格上涨，利好棉纱现货市场，预计短线棉纱价格或将稳中偏强运行。白糖：印度出口政策落地，外糖价格获得支撑1.核心逻辑：2020年12月21日，原糖期货下跌，因美国新冠救济法案存在不确定性，且全球感染新冠病毒病例数飙升打压市场人气。国内郑糖期货回落整理，主要因市场仍处于供过于求的基本面之下，虽然上周资金面撑起的反弹缓解了低迷的市场情绪，部分商家上周在买涨不买跌的市场心态下积极入市采购，加上新糖售价跌至成本线之后，集团存在一定的挺价意愿，预计短线白糖市场仍存在较强支撑，但因整体供应格局仍旧偏宽松，过分追高需谨慎。2.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2109可在5100以下短多。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收盘下跌，因美国新冠救济法案存在不确定性，且全球感染新冠病毒病例数飙升打压市场人气。ICE3月原糖期货合 东海期货研究所4约收跌0.24美分或1.63%，至每磅14.44美分。现货市场白糖出厂均价为5180元/吨，较昨日5181元/吨跌1元/吨。当前广西新糖报价在5120-5200元/吨之间，较上周五维持稳定；云南产区昆明新糖报5150元/吨，大理报5110-5120元/吨，较上周五维持稳定；广东报价在5110-5130元/吨，较上周五维持稳定。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn