东海期货研究所1CBOT大豆收高，盘中创六年半新高豆类：CBOT大豆收高，盘中创六年半新高1.核心逻辑：南美周末降水不及市场此前预期，南美大豆主产区天气依然干燥，威胁到大豆单产潜力。加上美国大豆出口需求强劲，供应可能进一步吃紧，美豆或维持强势运行。临近年底，局部油厂有停机检修计划，近两周油厂开机率明显下滑，有利于缓解豆粕库存压力，油厂提价意愿仍较强，支撑粕价。不过，年前生猪集中出栏，生猪产能恢复也有所放缓，终端消耗迟滞，且豆粕价格大幅上涨后，中下游采购谨慎，成交始终未见放量。2.操作建议：南美天气担忧，豆价继续上涨，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周一收盘小幅收高，缩减涨幅，此前在投机性买盘和南美大豆供应忧虑带动下急升至六年半高位。3月大豆合约收高2美分，报每蒲式耳13.13美元。USDA周一公布的数据显示，截至2020年12月31日当周，美国大豆出口检验量为1,305,786吨，市场预估区间为100-200万吨。巴西政府周一发布2020年12月商品出口数据显示，2020年12月巴西大豆出口量为274,082吨，2019年12月出口量为3,269,636吨。周一连粕继续上涨，沿海豆粕价格3370-3500元/吨一线，较上周涨50-80元/吨，其中（天津3500，山东3430-3500，江苏3420-3520，东莞3370-3400，广西地区3400-3450，福建3410-3500）。现货基差报价在M2101-40至+80。油脂：BMD毛棕榈油棕榈油收高，追随豆油涨势1.核心逻辑：出口数据显示马棕12月出口环比增幅进一步扩大，及马棕12月阶段性产量下降，市场预计马棕去库态势将延续，产地报价继续走高，而近期调整令国内棕榈油进口利润幅度倒挂加剧，提振市场情绪，本周马盘棕油期价震荡上涨，且因北方环保限产及南方豆粕胀库影响，油厂开机率下降明显，豆油库存短期降至100万吨以下基本无悬念，南方豆油现货供应趋紧，菜油库存仍保持低位，油脂支撑力度仍较强，预计春节前油脂行情整体将保持高位偏强运行。东海期货|产业链日报2020年01月05日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757023邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所22.操作建议：春节前保持高位偏强运行，多单持有3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一收高，因竞品豆油价格上涨，市场担忧阿根廷供应中断，以及南美的干旱天气状况。3月棕榈油合约上涨124马币或3.4%，报每吨3,724马币。马来西亚棕榈油FOB1月船期报价1025美元/吨，涨30美元/吨，2月船期报价1000美元/吨，涨32.5美元，1月船期到港完税成本7931-8024元/吨。周一连盘豆油继续上涨，沿海一级豆油主流价位集中在8730-8980元/吨（天津贸易商8730-8740；日照贸易商8800；张家港贸易商未报；广州贸易8980），涨幅在100-160元/吨；现货基差在Y2105+800到1000不等。周一沿海24度棕榈油报价地区价格在7390-7480元/吨，大多涨60-160元/吨（天津贸易商报7450-7480涨60，日照贸易商7470涨90，张家港贸易商7450涨160，广州贸易商报7390-7410涨80，厦门7650-7670涨120），现货基差基大多稳定，广东现货基差P2105加360-380，基差稳定。玉米：关注市场售粮心态及政策方面消息指引1.核心逻辑：主产区玉米整体减产，再加上政策粮源减少，市场可预见的供应偏紧，贸易商及各深加工建库意愿较强，且眼下随着价格上涨，东北等地基层农户捂粮惜售情绪再度加重，加之华北地区水分偏干的玉米量较少，仍以潮粮为主，市场可流通粮源偏紧，南北港口倒挂带来支撑，继续提振市场信心。不过，近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮。基本面的利多继续作用中长线的市场，关注市场售粮心态及下一步政策方面的消息指引。2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单适时止盈。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向4.背景分析：国内地区玉米价格全线继续涨，全国玉米均价为2637元/吨，较节前上涨28元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2636-2800元/吨，涨10-50元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2680-2700元/吨，持平。广东港口二等陈粮报价2730-2750元/吨，二等新粮成交价2800元/吨。截至2021年1月1日，全国主产区玉米售粮进度为48.33%，前一周为42.46%，去年同期为41%。预计未来10天，冷空气活动频繁，先后有两股冷空气影响我国。加之，价格上涨后，农户惜售心态加重，预计本周部分地区基层售粮进度或仍放慢。棉花：下游氛围总体良好，棉价偏强运行1.核心逻辑：2021年1月4日，当前籽棉价格高位运行，加工成本 东海期货研究所3攀升，目前新疆加工企业进入尾声，疆内皮棉现货市场报价较为坚挺，加之下游采购较为积极，加工企业抓住时机积极进行期货点价销售，下游纺企棉纱成本库存低，纺企走货以及顺畅，棉纱价格强势运行，较多纺企接单较好的情况下，提振皮棉现货市场行情，预计短线皮棉价格偏强运行。2.操作建议：短期内震荡，建议05合约14000-15500元/吨区间操作。关注15500元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场在抗疫封锁措施放宽后，经济逐步开放，切美元走贬刺激对棉花的需求，洲际交易所(ICE)棉花期货ICE3月期棉上涨0.15美分，或0.2%，结算价报每磅78.12美分。现货市场皮棉价格大多稳，局部涨，皮棉报价在15000-15800元/吨，局部涨190-300元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不明朗，订单减少，棉花下跌带动棉纱价格下行，预计短线棉纱价格或将跟随棉价震荡。2.操作建议：操作上等待低位做多机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场今日山东、河北涤纶短纤市场报价出现上涨，交投气氛略好转，半光1.4D商谈价格或在5850－5950左右，实单商谈。粘胶短纤价格坚挺，中端粘胶短纤报价在11000－11100元/吨，高端粘胶短纤报价在11300－10400元/吨，纯棉纱32支价格在21400-23000元/吨，个别订单已排至3月份，下游企业开始提前备货，预计短线棉纱价格或将稳中偏强运行。白糖：国内关税政策调整引发分歧，糖价震荡运行1.核心逻辑：2021年1月4日，郑糖期货低开高走，现货价格紧跟市场步伐，集团分1-2次纷纷上调出厂价格。由于春节假期日益临近，贸易商及终端用户手中库存有限，在买涨不买跌的市场心态下积极入市采购；同时由于假期间南方持续冷空气侵袭，且后期市场又将有新一波冷空气上线，市场对于天气炒作热情依旧不减，市场期待已久的白糖出现明显反弹，预计春节前白糖可能整体保持震荡偏强格局运行。2.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2109可在5100以下短多。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区 东海期货研究所4天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲洲际交易所(ICE)原糖期货得益于美元走贬及供应偏紧提振，延续近期涨势。ICE3月原糖期货收高0.21美分或1.4%，结算价报每磅15.49美分。现货市场白糖出厂均价为5230元/吨，较昨日5230元/吨持平。当前广西新糖报价在5210-5280元/吨之间，较节前上涨20-50元/吨；云南产区昆明新糖报5230-5250元/吨，大理报5180-5200元/吨，较节前上涨40元/吨；广东报价在5170-5200元/吨，较节前上涨10-20元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn