产业链日报：受出口需求和新冠疫苗提振，CBOT大豆创四年新高

东海期货研究所1受出口需求和新冠疫苗提振，CBOT大豆创四年新高豆类：受出口需求和新冠疫苗提振，CBOT大豆创四年新高1.核心逻辑：美豆出口旺盛，及拉尼娜气候担忧，新冠疫苗提振世界经济复苏前景，及今晚晚USDA将公布11月大豆供需报告，市场预期大豆产量可能继续下调，美豆整体偏强格局未改，预计连粕将跟盘维持震荡偏强格局。2.操作建议：市场预期USDA报告利多，建议逢低买入3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周一创四年新高，因需求强劲，且市场寄望新冠疫苗的良好进展将提振全球经济。1月大豆合约结算价上涨9美分，报每蒲式耳11.10-1/2美元，盘中稍早触及2016年7月以来的最高水平。USDA每周作物生长报告：截至2020年11月8日当周，美国大豆收割率为92%，低于市场预期的94%，之前一周为87%，去年同期为82%，五年均值为90%。USDA将在今晚公布月度供需报告，市场预期美国农业部将在报告中下调其对美国大豆年末库存的预估至2.35亿蒲式耳，预期美豆单产预估从每英亩51.9蒲式耳下调至51.6蒲式耳。截止11月6日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量84.2万吨，较上周减少1.3万吨，较去年同期增加104.3%。沿海豆粕价格3160-3280元/吨一线，较上周五跌30-60元/吨，其中（天津3280，山东3235-3280，江苏3190-3200，东莞3160-3220，广西地区3200-3260，福建3220-3280）。现货基差报价在M2101-40至+80，基差稳定。油脂：供应前景紧俏且原油走强，BMD毛棕榈油上涨1.核心逻辑：人民币汇率大幅升值使得大豆进口成本降低，令昨日连豆油翻绿大幅收跌。不过，隔夜美豆在新冠疫苗希望提振下大幅收高，及市场预期MPOB和USDA月度报告均利多，加上国内油脂低位需求仍良好，上周豆油商业库存进一步降至122万吨周比降2.6%，继续给油脂市场带来利多支持。预计豆油回调整理之后，仍有望再度上涨。东海期货|产业链日报2020年11月10日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所22.操作建议：市场预期MPOB报告利多，建议逢低买入3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：因辉瑞宣布新冠疫苗有效性超90%，美东时间周一，国际油价大幅收涨，美油涨幅超过8%。截止收盘，纽约12月原油期货收涨3.15美元，涨幅8.48%，报40.29美元/桶。马来西亚BMD毛棕榈油期货周一录得五个交易日内的第四日上涨，守在逾八年高位附近，得益于库存下滑预期以及原油价格走强。1月毛棕榈油期货收高46马币，或1.5%，报收于每吨3,227马币。马来西亚棕榈油(MPOB)报告发布前的调查显示，10月库存和产量料低于常值，且出口增加。马来西亚棕榈油FOB11月船期报价875美元/吨，涨15美元/吨，12月船期报价840美元/吨，涨7.5美元/吨，11月船期到港完税成7094-7188元/吨。沿海一级豆油主流价位在7690-7790元/吨（天津贸易商7720；日照贸易商7780；张家港贸易商7790；广州贸易商7690-7710），较上周五波动10-120元/吨、涨跌互现；现货基差在Y2101+320到420不等，主要工厂散装豆油成交10800吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6630-6740元/吨，大多跌130-190元/吨（天津贸易商报6710跌130，日照贸易商6740跌160，张家港贸易商6660跌160，广州贸易商报6630-6660跌190，厦门7050跌30），现货基差继续下跌，广东现货基差P2101加250-280，基差跌40元/吨。玉米：售粮意愿增加，现货价格松动1.核心逻辑：东北潮粮价格涨至当前高位，农户利润空间加大，部分售粮意愿增加，且山东早间待卸较上周大幅增加，到货猛增打压部分深加工企业价格。另外据传，中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，并采购数百万吨玉米，进口预期增加，令期货盘面继续延续跌势。若卖粮主体继续增加，预估现货市场仍将继续回落。2.操作建议：售粮意愿增加叠加进口预期，建议多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内玉米价格继续回落，全国玉米均价为2442元/吨，较上周五下跌13元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2470-2600元/吨，跌10-20元/吨，较上周五下跌6-50元/吨，辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格2455-2460元/吨，较周五下跌20元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2455-2460元/吨，较上周五下跌20元/吨，广东港口二等玉米2550元/吨，较上周五持平，黑龙江绥化青冈龙凤三等玉米收购价格维持在2280元/吨，较上周五持平。美国农业部将于11月10日发布供需报告。分析师预计这份报告可能调低美国玉米期末库存，因为美国玉米出口需求强劲。棉花：现货市场趋于冷静，海外宏观风险值得关注 东海期货研究所31.核心逻辑：2020年11月09日，期货价格涨跌互现，暂未指引皮棉市场，当前纺织企业后续新增订单不明显，产成品出现累库，对原料皮棉需求不佳，且产成品价格有所下调，利空皮棉现货价格，预计短线皮棉价格稳中偏弱波动。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约13500-15000元/吨区间操作。关注15000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因全球新冠病例激增及围绕美国大选结果的不确定性，引发对棉花需求的担忧，ICE棉花期货跌逾2%，12月期棉合约报每磅68.62美分，收跌1.45美分。现货市场皮棉报价在14400-15500元/吨，局部较上周五跌100-200元/吨，部分棉企暂停报价，观望为主。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求改善，订单增多，走货尚可，棉花上涨带动棉纱价格上行，预计短线棉纱价格或将继续释放乐观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场纯棉纱价格延续弱势，局部小幅下调，下游采购较少。全棉32s、21s成交好于其他品种，气流纺成交小幅回升，市场整体倾向低价纱。纱厂现阶段仍保持低库存。涤棉纱65/35系列个别产品局部下跌。白糖：原油价格下跌，外糖价格回落1.核心逻辑：2020年11月9日，美元走软令原糖期价对持有其他货币的买家来说变得更加便宜，以及印度糖出口政策仍不明朗，继续推升原糖期货大幅走高，郑糖期货小幅走高，现货价格仍走低。由于国内市场进入供应偏宽松以及需求淡季的局面，现货流通速度偏慢，市场进入多糖源抢占份额的市场格局，打压现货价格继续走低；当前需求面并未出现明显改善，价格跌势未得到有效缓解，贸易商多观望或以“背靠背”销售为主，因此短期市场可能继续偏弱运行。但拜登赢得美国大选后，市场预期新一轮大规模经济刺激将执行，近期美元指数的快速回落成为油脂强势的另一助推，全球通胀预期难消，白糖跌势后续可能逐步放缓。2.操作建议：预计短期糖价或随市场偏强震荡，建议关注2101后期回调风险。 东海期货研究所43.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收高，因美元走软以及美国国会分裂的前景提振基金的风险偏好。ICE3月原糖期货收高0.43美分或3%，结算价报每磅14.91美分，接近周二触及八个月高点15.23美分。现货市场白糖出厂均价为5396元/吨，较上周五5415元/吨跌19元/吨。广西地区一级白糖报价在5350-5430元/吨，较上周五下跌20-30元/吨；云南产区昆明提货报价在5380元/吨，大理提货报5330元/吨，较上周五下跌20-30元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn