农产品产业链日报：需求和天气提振，CBOT大豆创七个半月高位

东海期货研究所1需求和天气提振，CBOT大豆创七个半月高位豆类：需求和天气提振，CBOT大豆创七个半月高位1.核心逻辑：中国持续购买美豆，提振其价格继续上涨。同时，美国中西部最近炎热干燥的天气，市场担忧将削减大豆作物产量，亦利好美豆价格。不过，作物巡查证实美豆单产情况良好，飓风“劳拉”带来的降水也将缓解部分地区炎热干燥天气，丰产仍为大概率事件。大豆压榨量居高不下，近两周豆粕成交及出货放缓，沿海豆粕库存继续回升，库存压力渐增，部分油厂出现胀库，仍在积极催提，抑制涨幅。2.操作建议：中国继续采购美豆，成本支撑与供应增加博弈，建议多单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周四升1.8%，触及七个半月高位，因市场担心干旱天气导致美国产量低于预期。来自中国的强劲出口需求亦增加对大豆的看涨情绪。11月大豆合约涨17-3/4关分，结算价报每蒲式耳9.42美元。产区天气：美国中西部地区天气大体对鼓粒期大豆作物有利，但中西部的中部地区持续干旱。预计未来几天天气仍将干燥，但本周稍晚气团过境加上热带风暴"Laura”余威料给该地区带来强降雨，特别是中西部的南部地区。巴西农业部官员表示，巴西政府决定暂时取消对大米、玉米和大豆的进口关税。此举旨在对抗通货膨胀，因为最近这三种产品的价格都已上涨。连粕低开回落，沿海豆粕价格2840-2950元/吨一线，跌10-20元/吨。基差报价在M2101-50至+20。中下游采购谨慎，豆粕成交转淡。油脂：BMD毛棕榈油二连涨，追随豆油涨势1.核心逻辑：SPPOMA称马棕8月1-25日产量环比降1.3%，而船运调查机构数据显示马来棕油8月前25日出口量环比降幅收窄至14.3-16.4%，出口速度有所加快，略减轻月末库存回升压力，及印尼宣布拟于11月完成B40生物柴油项目研究消息也提振马盘连续反弹，外加美豆不断上涨提升进口大豆成本，且中美紧张关系还未缓解及通胀预期下资金做多油脂市场的意愿仍较强，均带动油脂午后及夜盘再度走强。东海期货|产业链日报2020年08月28日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所22.操作建议：资金逢低做多意愿仍强，建议多单谨慎持有3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四收高，因竞品油脂上涨，不过需求疲弱忧虑限制涨幅。11月棕榈油合约收高1.3%，报每吨2,680马币。日内一度上涨2%。各机构公布的数据显示，马来西亚8月1-25日榈油出口量较上月下滑14%-16%不等。马来西亚棕榈油FOB9月船期报价700美元/吨，持平，10-12月船期报价662.5美元/吨，涨7.5美元/吨，9月船期到港完税成6007-6105元/吨。大连盘豆油也继续上涨，提振国内油脂现货行情，沿海一级豆油主流价格在6670-6800元/吨，涨40-80元/吨；现货基差在Y2101+160到260不等，低位继续吸引些采购，相对高位则成交不多，整体成交仍未放量。主要工厂散装豆油成交27000吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6050-6170元/吨，大多涨60-90元/吨，现货基差稳定，天津现货基差P2101加500元/吨，张家港现货基差P01加380，广东现货基差P2009加170-190。玉米：临储第十四拍，成交价格、成交率均下滑1.核心逻辑：临储第十四拍，不仅成交价格下滑，成交率也自今年拍卖以来首次出来下滑。下周临储粮继续投放，令市场情绪受抑。另外，中国采购进口玉米力度加大，USDA出口报告也证实了此消息。近日进口谷物陆续到港，加上华北地区玉米早熟新玉米陆续上市，9月份以后玉米粮源或增加，而市场终端采购节奏不佳，基本面压力或将逐步显现。2.操作建议：关注出库节奏及第台风“巴威”带来的影响，建议空单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：周四USDA报告，私人出口商对中国售出74.7万吨玉米，对未知目的地售出14万吨玉米，均在2020/21年度交货。周四，CBOT玉米期货收盘上涨，12月期约收高4.25美分，报收358.5美分/蒲式耳。国内地区玉米价格大多稳，局部继续跌，全国玉米均价为2258元/吨，跌7元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2390-2420元/吨一线，跌10-20元/吨，辽宁锦州港口玉米陈粮690-700（无焦糊）容重质量较好的2220元/吨，跌20元/吨，容重720收购价2240元/吨，跌10-20元/吨。受拍卖降温影响，广东港口二等玉米陈粮成交下调至2330元/吨，跌20元/吨。下周四的临储拍卖粮公告出台，投放402万吨，其中16年（内蒙古43、辽宁75、吉林164）；18年（内蒙古30、辽宁41、吉林49），坐实了临储粮继续投放的事实，市场情绪受抑。 东海期货研究所3棉花：下游略有好转，等待新棉上市1.核心逻辑：2020年8月27日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场，下游传统纺织旺季来临，订单有所好转，皮棉走货好于前期，支撑皮棉现货价格，不过，距离新花上市还有一个月的时间，目前皮棉市场库存让较为充足，叠加储备棉拍卖持续高成交率，预计短线皮棉价格稳中偏强波动。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约12200-13200元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因技术性卖盘抵消了飓风“aura可能损坏作物相关担忧的影响，ICE棉花期货收平，12月期棉合约报每磅65.58美分，持平。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在12000-12815元/吨，较昨日持平。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场目前，巴基斯坦国内纺织业全面恢复，在棉花价格复苏的影响下，近两周纱线价格持续上涨。随着下游企业需求的增加，最近一周巴基斯坦棉纱价格继续上涨。目前，纺织厂和服装厂都已接近满负荷生产，7月份纺织品服装出口同比增长了14.4%，纺织品出口反弹突出。白糖：供需两旺格局，窄幅震荡为主1.核心逻辑：2020年8月27日，Unica发布的最新数据显示，8月上半月巴西糖产量为321万吨较去年同期增长51%，20/21榨季累计产糖2295.3万吨，较去年同期1549.2万吨增加746.1万吨（增幅为48.16%），因新冠疫情导致乙醇需求和降低均走低，糖厂用更多甘蔗榨糖，使得原糖期货滞涨，小幅回落。国内方面，因传统消费旺季高峰来临，糖价止跌反弹使得整个市场交投气氛变得活跃，在买涨不买跌的市场情绪下现货交投火爆，虽然远期的进口压力仍存，但双节消费全面启动使得短期需求更占据优势，预计白糖现货价格仍偏强运行。同时气象部门预期台风“巴威”今日将在辽宁省东港市一带沿海登陆，且为1949年以来最强台风，虽然 东海期货研究所4短期并未对东北糖厂生产造成影响，但台风运行过程中造成的影响也需重视。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收跌，交易商表示，市场承压于巴西产量上升，但泰国、欧盟和俄罗斯产量下降的前景支撑市场。10月原糖期货收跌0.18美分，或1.4%，结算价报每磅12.58美分。现货市场白糖出厂均价为5395元/吨，较昨日5383元/吨上涨12元/吨。广西地区一级白糖报价在5330-5390元/吨，较昨日上涨10-20元/吨；云南产区昆明提货报价在5290-5330元/吨，大理提货报5260-5280元/吨，较昨日上涨10元/吨；广东地区昨日报5230-5250元/吨，今日未报。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn