农产品产业链日报：CBOT大豆收高，受出口需求增加憧憬提振

东海期货研究所1CBOT大豆收高，受出口需求增加憧憬提振豆类：CBOT大豆收高，受出口需求增加憧憬提振1.核心逻辑：美豆价格持续上涨及中美贸易关系存不确定性，连粕明显反弹，豆粕价格或有短线技术反弹。但进口大豆巨量到港的序幕已经拉开。未来两周大豆压榨量或达200万吨左右，豆粕库存连续回升。而疫情在全球蔓延重创餐饮业，导致畜禽产品跌势不止，养殖户补栏积极性受影响，抑制豆粕反弹空间。2.操作建议：美豆反弹或带来短线支撑，空单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，南美物流情况，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周三升至一周高位，市场受到出口需求增加的希望支撑。美元疲软和巴西霄亚尔走强使得美国大豆对海外买家而言更具吸引力。大豆合约上涨4-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.46-3/4美元。交易商预期，截至5月14日当周，美国大豆出口净销售将在80-160万吨，玉米出口销售料介于70-140万吨，小麦出口净销售料介于20-65万吨。此前一周美国大豆出口销售量为109.5万吨。据悉中国一国企上周采购了28船美豆，其中只有4船陈作，周三美豆市场仍有中国买家在询价，且传言该国企又采购了更多的美豆新作，市场预计中国7月船期的巴西和美豆采购量已达到780万吨。沿海豆粕价格2610-2740元/吨一线，波动10-30元/吨。6-7月基差报价稳定，华北M2009+20至40，山东M2009-30至-80，江苏M2009+0，广东M2009-80，广西M2009-20。油脂：BMD棕榈油跌1%，因长周末前投资者获利了结1.核心逻辑：原油等商品市场普遍大涨，且继印尼政府周一称拟发放美元生物柴油补贴并上调棕榈油出口税之后，马来西亚政府亦表示将讨论B20生物柴油政策，多重利好提振国内油脂期价延续反弹行情。不过，上周末国内豆油库存继续增加，且印度将封锁政策再度延长至5月底，并暂停近45万吨精炼棕榈油进口许可证，另外近期中国采购5-11月船期棕榈油超50船，疫情仍影响全球餐饮需求，基本面利空未消除。2.操作建议：多空交织，激进投资者逢高抛空。东海期货|产业链日报2020年05月21日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：疫情发展情况，主产国疫情管控，中美贸易关系4.背景分析：马来西亚BMD毛棕榈油期货周三下跌，因投资者在开斋节的长周末假期前进行获利了结，5月产量增加的忧虑打压人气。8月毛棕榈油合约下滑1.05%，至每吨2159马币。马来西亚交易所5月25日和26日将休市。ITS周三公布的数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为772,145吨，较4月1-20日的691,910吨增加11.6%。马来西亚棕榈油FOB6月船期报价535美元/吨，跌2.5美元/吨，7月船期报价527.5美元/吨，跌2.5美元/吨，6月船期到港完税成本4798-4899元/吨。沿海一级豆油主流价格5450-5570元/吨，涨10-40元/吨，基差天津Y2009加20/30，日照Y2009加50，江苏报Y2009加170，广东Y2009平水到加20。主要工厂散装豆油成交16200吨。沿海24度棕榈油报价在4790-4980元/吨，波动10-50元/吨，基差报价稳中有涨，基差天津P2009加300，日照基差P2009+420，江苏P2009加350，广东P2009加220-230。玉米：传闻5月28日将进行临储首轮拍卖1.核心逻辑：按最新的拍卖传闻来看，拍粮周期临近，而华北部分贸易商在有利可图的背景下，售粮意愿略有增加。此外，近期禽类养殖亏损，市场对5-6月份的禽类需求预估将减少，饲料企业采购积极性欠佳，而消息面上称中国发放更多谷物低关税进口配额，以增加进口采购，南方进口玉米、谷物陆续到港也牵制港口情绪。预计在最终的拍卖政策落地之前，整体或以稳中小幅波动为主。2.操作建议：政策传闻频传，谨慎操作，多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内局部地区玉米价格小幅下跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2160-2240元/吨一线，跌10-20元/吨，辽宁锦州港口玉米700容重,15水2010元/吨，持平，容重720收购价2035-2040元/吨，持平，广东港口二等玉米2100元/吨，跌10元/吨。据最新市场传闻称：首轮临储玉米拍卖将定于5月28日启动，拍卖总量400万吨，其中2014年粮34万吨，2015年粮366万吨；按各省分配量：黑龙江268万，吉林72万，辽宁10万，内蒙古50万。尚未获得官方证实。棉花：海外疫情严重拖累棉价1.核心逻辑：2020年5月20日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场，目前下游外销订单缓慢恢复，有少量新增订单，支撑皮棉现货市场价格，不过，棉花现货成交多为期货低点点价成交，郑棉上涨现货成交大幅走淡， 东海期货研究所3仅个别纺企小批量刚需采购，预计今日皮棉价格上涨空间不大，或震荡整理为主。2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12000元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因封锁措施放宽引发需求回升预期，同时美国主要种植地天气不利对农作物构成威胁，(ICE)棉花期货升至逾两个月高位，7月合约报59.2美分/磅，收高1.4美分/磅。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11800-12230元/吨，局部较昨日波动100-420元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场国内纱线现货价格继续下行刷新年内新低，环比跌幅收窄。受疫情影响，今年不少订单被迫取消或者延迟，不过，目前全球已有34个国家解封，随着越来越多的国家解封、开放港口，不少原来海上漂的货物已经可以顺利抵达目的港。白糖：近期市场受政策变化影响1.核心逻辑：虽然巴西出口量说明市场需求强劲支撑近期原糖期货走高，但因糖厂将更多的甘蔗用来生产糖，寻求削减乙醇产量，预计糖产量将增至3530万吨（增幅为18.5%）仍对市场施压，加上全球经济成长前景的不确定性，原糖持续走高仍旧受阻。国内方面近两日止跌反弹，现货成交方面虽有好转，但整体交投并不算十分活跃，为期3年的贸易保护关税将在5月22日正式到期，对于税收政策是否延续目前并未有官方消息出台，市场观望气氛较为浓厚。但政策明朗之后，沿海停机的加工糖厂将陆续恢复开工，在低成本的优势下，后续与国产糖竞价将逐步体现，近两日以关注关税政策为主。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动 东海期货研究所44.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货大多收高，现货月合约温和收高，而次月合约则收平，期价位于关键的阻力位下方不远处交投。ICE7月原糖收涨0.05美分或0.5%，结算价报每磅10.85美分。现货市场现货价格以稳定为主，部分加工糖售价小幅走高，市场观望气氛浓厚。广西地区一级白糖报价在5340-5550元/吨，较昨日维持稳定；云南产区昆明提货报价在5350-5390元/吨，大理提货报5300-5320元/吨，较昨日持稳；广东产区外仓报5350元/吨，厂仓报5380元/吨，较昨日持稳。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn