农产品产业链日报：CBOT大豆收低，因盘中触发获利了结

东海期货研究所1CBOT大豆收低，因盘中触发获利了结豆类：CBOT大豆收低，因获利了结1.核心逻辑：隔夜CBOT大豆市场盘中触及三个月高位后引发获利了结。油厂开机率保持超高，未来两周油厂压榨量或仍在205万吨以上的超高水平，沿海豆粕库存持续增加，已有油厂陆续胀库停机，油厂积极催提中。总的来看，预计美豆集中上市压力显现之前，作物生长关键期内豆粕价格或震荡偏强运行。但鉴于库存压力不断扩大，市场波动仍将频繁。2.操作建议：隔夜CBOT大豆触及高位后引发获利了结，建议短多减持，中长线多单继续持有。3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周四收低，在盘中触及三个月高位后，出现获利了结，但向中国出口大豆的消息限制了跌幅。11月大豆期货合约结算价下跌2-1/4美分，报每蒲式耳8.96-3/4美元。周五芝加哥期市将因公众假日休市。USDA:民间出口商报告向中国出口销售12.6万吨大豆，2020/21市场年度付运。巴西大豆和糖等大宗商品发运第二繁忙的港口-巴拉那瓜港大多数泊位已经恢复正常运作，本周早些时候的强风造成中断。连粕继续高开上涨，沿海豆粕价格2760-2840元/吨一线，涨40-60元/吨。10-1月基差报价在M2101-10至+80元/吨不等，基差稳定。豆粕现货低位及远月低位基差将继续吸引一些成交，但买家此前大多已经逢低补库，预计进一步提价后成交难放量。油脂：BMD毛棕榈油收涨，因外围市场走强1.核心逻辑：据悉某国有企业再度发起新一轮豆油收储，数量为3万吨，为8-9月货，另也有传言在收10-1月份的货，提振市场信心，豆油领涨油脂板块，豆棕价差继续走扩。不过，进口大豆到港量庞大及夏季天气巴西大豆容易发生热损情况下油厂开机率则将维持超高水平，豆油库存继续增至112万吨周比增8%，港口食用棕油库存也将延续回升，产地棕榈东海期货|产业链日报2020年07月03日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2油产量增加预估及对后期产地累库担忧，均将抑制豆油行情涨幅。2.操作建议：豆棕价差扩大，买豆油抛棕榈油套利持有。3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：周四，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘上涨，追随竞争性植物油市场的涨势。9月毛棕榈油期约上涨34令吉，报收2361令吉/吨。马来西亚将在棕榈油问题上向WTO起诉欧盟，反对欧盟的“反棕榈油运动”。马来西亚还将在印尼针对欧盟的WTO案件中充当第三方。马来西亚棕榈油FOB7月船期报价602.5美元/吨，持平，8月船期报价595美元/吨，涨2.5美元/吨，7月船期到港完税成本5339-5439元/吨。沿海一级豆油主流价格5820-5970元/吨，涨幅在50-90元/吨；一豆基差在Y2009+80到230不等，主要工厂散装豆油成交55100吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在5270-5370元/吨，大多涨30-40元/吨，棕榈油基差报价稳中有降，基差天津P2009加330，日照P2009加380，张家港贸易商P09+280，广东P2009加310-330。玉米：CBOT玉米延续涨势1.核心逻辑：临储拍卖进行第六轮，从成交来看，市场参与积极性依然非常火爆，整体成交率仍是100%，且环比上周溢价再度增长，不过，进入7月以后，一轮、二轮的临储拍卖出库期临近，近期临储粮外流增多，深加工贸易粮上量增加，此外，政策有干预预期仍在，下游企业有观望情绪，短线玉米或继续以高位运行为主，继续关注拍卖及政策粮出库节奏。2.操作建议：政策有调控之意，建议多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格大多稳，个别跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2256-2330元/吨一线，跌6-10元/吨，辽宁锦州港口玉米700容重,14.5水2125元/吨，持平，容重720-730收购价2145-2150元/吨，持平，广东港口二等玉米报价2260元/吨，个别2250元/吨，涨10元/吨。临储6拍展开，以100%成交，整体溢价幅度依旧处高位，且内蒙、吉林环比上周溢价再度增长，其中内蒙古最高价2070环比持平，最低1750环比涨20，平均价1923.21环比涨24.21；吉林最高价1990环比降10，最低1770环比增80，平均价1930.49环比增11.47，平均溢价达230.07，相对比上周平均溢价218.6增11.47，溢价幅度继续扩大，高成本因素继续提供市场支撑，有粮的贸易商报价坚挺。棉花：下游疲弱限制棉价上行高度1.核心逻辑：2020年7月2日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场，不过下游并未有好转，成交一般，部分贸易商开始一口价销售皮棉，下游 东海期货研究所3纺企订单匮乏，产成品逐渐累库，对皮棉需求有限，且抛储已经开始，理论上储备棉库存为质量品级相对较低的棉花，对低皮棉棉花现货有一定冲击，预计短线皮棉价格弱稳为主。2.操作建议：短期内震荡，建议10500-12000元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因此前美国棉花种植面积预估被下调，且主产区德克萨斯州的干早天气引人担忧，促使投资者轧平空头仓位，美棉跳涨3%至近四个月高位，12月期棉合约报62.76美分磅，涨1.88美分磅。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在11700-12460元/吨，局部较昨日涨110元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场调查显示，从2020年3月1日疫情大流行开始到2020年6月8日，世界各地的纺织品订单骤降超过40%。供应链各环节的订单普遍下降，其中纤维生产商的订单下降了42%，营业额下降了33%，纱厂的订单下降了44%，营业额下降了33%。织厂的订单下降46%，营业额下降33%。服装生产商的订单下降了37%，营业额下降了31%。白糖：加工糖冲击市场影响盘面1.核心逻辑：2020年7月2日，受油价上涨的带动，原糖期货隔夜突破12美分整数关口，郑糖期货小幅走高。云南政府今日发公文称将从2020年-2022年将推广糖料甘蔗生产机械化技术并实施补贴，目标到2022年，全省新植糖料甘蔗脱毒、健康种苗395万亩以上，脱毒、健康种苗覆盖率达到95%以上。此条政策的出台对当前市场来说无关痛痒，但对远期市场而言将很大可能决定新榨季甘蔗种植面积的多少，因此市场暂未明显反应。当前国内市场仍旧是处于供应充足与需求旺季博弈阶段，同时参杂加工糖与国产糖竞价的格局，加上云南省最终产量落定在21.92万吨，当前库存高达94.04万吨，去年同期为71.37万吨，预计短期市场糖价大幅上涨受限，在上有压力下有支撑的状况下，继续维持窄幅震荡运行为主。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。 东海期货研究所43.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收高，部分受油价涨势提振。ICE10月原糖合约收高0.21美分或1.8%，结算价报每磅12.17美分。该合约测试但未能突破阻力位12.25美分。现货市场国产糖以稳定为主，广西地区一级白糖报价在5350-5470元/吨，较昨日维持稳定；云南产区昆明提货报价在5290-5340元/吨，大理提货报5250-5260元/吨，较昨日维持稳定；广东产区报5300-5320元/吨，较昨日持稳。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn