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本周,价格普跌。其中,LME价:铜、铝、铅、锌、锡和镍分别变化-1.0%、-2.4%、-0.1%、-3.1%、1.5%和-2.4%;SHFE价:铜、铝、铅、锌、锡和镍分别变化-0.7%、-3.0%、0.2%、-3.6%、-0.2%和-1.2%。全球库存:铜66.28(-0.28)万吨;铝200.53(+0/04)万吨;铅17.51(-0.38)万吨;锌31.46(-0.35)万吨;锡7,135(-855)吨;镍26.30(+0.08)万吨。点评:本周,特朗普签署财政刺激方案、中欧达成投资协定等偏利好,但欧美新冠疫情大幅增加、中美摩擦持续增加等影响市场偏好,价格普跌。基本面:制造业淡季不淡支撑需求,铜继续降库存,铝海外降库国内累库。短期,淡季逐步来临面临累库,但今年制造业淡季不淡,需求好于往年同期,预计累库低于往年,铜铝价下行空间有限。中长期,全球疫情终将解决,全球经济复苏为方向,价格上涨为趋势。铜基本面更确定,铝基本面预期差大。