春秋航空是中国低成本航空市场的领导者，其独特的经营模式使其具有成本领先的优势。公司在两单、两高、两低的模式下，通过极致的成本管控，实现了更低票价的错位竞争。尽管受到新冠疫情影响，航空业遭受重大冲击，但春秋航空逆境之下加速扩大运力投入，预计2022年国内航线运力投放保持50%以上国内线投放增速。考虑到公司收入端复合增速领先传统航司，我们给予公司2022年PE估值30%溢价，给予估值水平20倍，对应目标价为59元，首次覆盖，给予增持评级。
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