时间：2020年3月18日出席领导：董事长、执行董事及首席执行官 钱建农 副董事长、执行董事及首席执行官 Henri Giscard d'Estaing 执行董事、副总裁及首席财务官 王文平副总裁及联席首席财务官 徐秉璸地中海俱乐部副首席执行官及首席财务官 Michel Wolfovski助理财务官及投资者关系总经理 庄白如一、公司2019年经营情况：（一）董事长钱建农发言：受到商业和地缘政治的不稳定，欧洲经济疲软以及英国脱欧的影响，全球旅游业整体放缓，但复星旅文2019年依然取得持续高质量成长以及强劲的财务和运营业绩。2019年公司旅游营运业务营业额146亿元（+8.9%）经调EBITDA37.2亿元（+79.9%），EBITDA率21.5%。归属于股东的利润有2019年达到6.1亿元（+97.4%）。受IFRS16准则影响，经调EBITDA增加约13亿元，剔除这一影响，经调EBITDA达到24.4亿（+17.4%），EBITDA率提升到14%。2019年公司在业务营运层面实现较多的突破：1）2019年旅游营运营业额达到了146亿，经调EBITDA达到27.4亿，EBITDA率19.8%，全球化布局更为平衡，收入占比分别为欧非和中东48%，亚太38%，美洲是14%。欧非和中东同比增长2.5%，亚太同比增长9.5%，美洲同比增长10.9%；2）度假村龙头地位继续稳固。地中海俱乐部2019年在每张床位收入和床位容纳能力稳步增长的推动下，2019年营业额132亿（+5.2%）。2019年11月收购了Thomas Cook旗下的两个休闲度假品牌，Casa Cook和Cook’s Club，强化休闲度假领域的一些品牌优势，度假休闲度假村的业务，有机会覆盖更多的精准客户和年轻一代的客户群。托马斯库克旗下两个品牌更多的会以特许经营和管理模式快速扩张。目前在收购之后的三个多月签约主要位于欧洲的4家度假村；3）首个旅游目的地三亚亚特兰蒂斯业绩靓丽。体现公司在中国市场推行旅游产品升级战略的优势。2019年亚特兰蒂斯总营收13.1亿（+74%），入住率和客流量创新高。2019年在ADR（+13.1%）的同时入住率增长至68.5pct，全年客流达到520万人次。2019年物业交付204个度假物业单位，其中有245套物业交于公寓管理公司爱必侬管理。4）旅游目的地的新品牌复游城顺利启动。2019年启动2个新的旅游目的地项目，并且在11月份发布新的自有品牌复游城，希望打造休闲、度假、度假+创新生活的新型度假目的地，更好的实现公司提出的让全球家庭更快乐的愿景。 5）收购全球的百年品牌，希望打造全新的客户端平台。2019年Foliday旅游分销业务实现收入4.8亿元（+123%），去年11月通过收购Thomas Cook全球品牌，希望基于知名百年品牌打造全新的面向全球家庭客户的生活方式品牌。这个平台将整合Foliday旗下的旅游分销业务，以及加入一些休闲度假生活方式内容。复星旅文2016年9月成立，过去三年实现收入年CAGR+21%，经调EBITDA年CAGR+81%。归母净利润2018年扭亏为盈，2019年实现利润的翻番，增长动力主要来自于1）公司建立了符合市场趋势的全球化生态系统；2）通过收购取得休闲度假领域的强势品牌。3）公司把成熟的业务模式，尤其是在成熟市场已经得到证明的成熟业务模式，快速带入旅游业务收入高成长的新兴市场，从这三年从收购Club Med以来，几个主要指标都在稳健成长，可以看出我们创新模式具有较强持续力。Foliday生态系统从一开始建立到2019年，得到非常强的优化。去年度假场景收购Casa Cook和Cook’s Club两个品牌，使得全球的度假村更加完善和充实。亲子和演艺团队进一步优化和强化，通过去年收购的Thomas Cook不断的强化C端平台的发展机会。和客户在一起是一开始创立的Foliday生态系统的初衷。公司始终强调产品到客户的直接打通，未来有Thomas Cook面向C端的平台，公司会更贴近客户，拥有更强的为客户创造价值能力。疫情下的业务经营情况：当然2020年疫情成为行业最大黑天鹅。短期对全球旅游行业造成非常大的负面影响。1月下旬疫情已经在中国爆发，但看2020年前两个月的数据，虽然中国一月下旬开始爆发疫情，1月底亚特兰蒂斯基本上开始关闭。地中海俱乐部2月初也陆续在关闭中国的业务。此情况下前两个月度假村的营业额较上年同期增长8%。EBITDA增长超过20%。旅游目的地亚特兰尼斯收入虽然受到影响，但EBITDA仍为5000万元。2020年1-2月延续了过去三年的增长趋势，这是全球化布局优势，现在疫情在欧洲蔓延，公司正进行合理的控制营运和总部的成本、推行员工和客户关怀计划、关注投资机会、安排中国业务恢复等工作，亚特兰蒂斯上周已开始第1波的营销，3月中旬左右（上个周末）入住率已经恢复到去年同期的50%，这次疫情并不是商业模式的危机，随着疫情结束，优秀的商业模式将有可能获得更多的机会和市场。疫情在深刻地改变着消费者的消费观念，消费者普遍对旅游的质量和服务质量有更高的要求。中国政府在3月13号发布《关于促进消费扩容提质，加快形成强大国内市场的实施意见》，其中大部分篇幅都旨在推动文化旅游产业的提质升级，相信公司的休闲度假升级产品在未来会更加符合市场变化需求。（二）副董事长Henri发言：Club Med始于1950年，已将近70年历史，可以说是全球最高知名度品牌之一，一价全包的理念是Club Med首先提出，包括住宿、体育、休闲、儿童看护及餐饮，此外，Club Med以家庭为中心的理念，为全年龄段的儿童提供服务组合，会议会展服务于工作日为客户提供。直销比例达到65%以上。特色G.O.负责营造温馨、包容、友好的国际氛围，提供运动、娱乐和儿童看护服务。截至2019年底12000名G.O分布于66个度假村。从分布来看，38个度假村在欧洲、非洲、中东等地，美 洲12个度假村，亚太16个度假村。从经营模式来看，41个租赁，16个自持，10个管理。从度假村类型来看：42阳关，21山地，3个Club Med joyview在中国。2019年开了4个Club Med，2020年及未来我们也有计划在塞舌尔群岛，阿尔卑斯山、西班牙、加拿大、云南丽江等地开设新的度假村。Club Med4大支柱战略：1）高端化战略将更高的利润率，在经济周期弹性更强，通过高端化战略，2019年每日平均床位价格增长5.6%，4、5星度假村占比85%（+5pct）。截至2019年年末，2家度假村正在翻修，将于2020年开业。过去4年开设14个，均为4-5星。2）国际化战略，希望能抓住中国和巴西其他地区的增长机会，可以抵御经济周期带来的影响，分散区域风险，带来额外的成长。法国地区以外营业额增长7.4%。容纳能力非常平衡，欧非中东46%，亚太27%，美洲27%。大中华地区客户连续10年成长，年均CAGR19%。3）快乐数字化是全球趋势，可直接与客户联系，降低分销成本。Club Med直销比例65%，同时也在持续优化涉及18种语言35个网站，拓展线上销售渠道，飞猪、手机端小程序，手机端转化率24%，快乐数字化也与亲子与家庭体验相关，鼓励亲子互动和游戏体验。4）滑雪生态系统滑雪度假村行业竞争有限，我们独具特色且采取中高端路线，目前是欧洲最大滑雪提供商之一，2019年山地滑雪村ADR增长8.2%，在中国打造滑雪学院2019年冬季开业。 （三）地中海俱乐部副首席执行官Michel Wolfovski发言：Club Med2019年营业额132亿（+5.2%），经常性EBITDA增长17.3%，排除IFRS对EBITDA13亿增长的影响，增幅为9.1%。在主要的中法市场之外，在成熟市场营收和业绩都有双位数的增长（包括巴西、英国、加拿大等地）。2019年接待150万客户。2019年售出的酒店房间数量与18年持平，开设新的度假村使得容纳能力增加2.4pct，95%的容纳能力由4、5星酒店消化。高端化战略使得ADR增长5.6%，2019年数字化和运维带来资本开支6.87亿元，但再次实现正向现金流。 总结，Club Med在疫情当中起始数据强劲，1-2月收入较上年同期增长7.8%，经常性EBITDA超过35%，疫情不会意味着模式、品牌的危机。目前疫情正成为全球流行疾病，短期对Club Med产生一定影响。但Club Med也有几个防御性措施保护现金流，推迟资本支出相应调整和各样成本减少手段。受益于公司品牌定位、全球化战略与Foliday生态系统协同，预计业务会在新冠疫情结束后出现较好的反弹。 （四）副总裁徐秉璸发言：1）收购的酒店品牌：2019年11月份成功收购Casa cook和Cook’s Club两个酒店品牌，Casa cook致力于原生态设计美学，高品质餐饮为主，一个针对中高端客户品牌。Cook’s Club针对年轻人群，现代化设计吸引到年轻一代，这两个品牌的加入将很大程度上丰富公司在度假村领域的品牌体系，满足不同层次和不同需求。Casa Cook和Cook’s Club在11月份收购之后已在地中海成功的签了4家酒店，未来在中国、东南亚以及欧洲等区域会进一步以轻资产模式开发这两个品牌。未来三年至少将开发签约15家酒店。2）亚特兰蒂斯：2019年收入达到13.1亿元（+74.2%）。收入提升同时受益于房间收入和非房收入，房间收入达到7.12亿元（+65.6%），而非房收入得益于海洋公园、水族馆、2019年新注入的C秀、复游雪等项目，非房收入达到6亿元（+85.8%）。与此同时，入住率从58%提升到68.5%，以及ADR从1916元提升到2167元。Repar达到达到1485元每晚（+33.5%）。与此同时盈利能力不断的提升，经调EBITDA5.65亿元，EBITDA率达到43%。2019年有520万人次游客访问亚特兰蒂斯，水族馆和海洋公园的游客人次都超过了100万人次，与此同时，亚特兰蒂斯成为网红产品。在抖音上以三亚亚特兰蒂斯为主题的客户生成内容达到18亿条。可售部分2019年我们交付了204套物业，与此相关的34.3亿元合约负债确认收入。在过去两年销售984套物业当中，有16套我们将在2020年进行交付，另有待销待交物业20套。与此同时，我们有235套公寓及10个别墅由旗下爱必侬进行管理，以进一步的增加项目产能，为客户提供不同选择。3）复游城品牌项目：丽江项目：位于云南省丽江市的白沙镇，占地面积达到69.5万方，建筑面积达到31万方，预期的可售面积达到23.7万方。在这个项目中间将包括一个全新的Club Med定制客栈，飞行乐园、表演等于多项内容，打造一站式的针对中高端客群的一个国际化的旅游目的地。从时间进度来看，2019年的2月份已经开始兴建Club Med部分和旅游度假中心部分。整个项目将在2020年年底到2021年年初开始分批交付，并于其后的2-3年内完工。这个项目会在2020年年内开始预售。截止2019年年底，这个项目所产生的总成本是7.46亿人民币，项目整体的开发预期总成本是40亿元。太仓项目：位于苏州市辖下,地理位置出色，太仓市有72万人口，人均GDP已经达到18.5万人民币，相当于一个中等发达国家水平,距离上海非常近，可以辐射整个长三角经济带,项目占地面积达到48.3万方，总建筑面积达到128.6万方，可售面积达到55万方。在这个项目中将与法国战略合作伙伴一起设计和开发，建立中国首屈一指的室内滑雪乐园。与此同时，这个项目中会包括体育乐园、Club Med、欧洲商业区和针对中高端消费者的度假物业。从时间进度来看，这个项目在去年1月份就开工了，整个项目2020年内会进行预售，从2021年年起的3- 4年内分期完工，那么整个项目截止2019年的12月31日产生成本是在26.6亿元，整个项目预期的总开发成本是在132亿。4）基于度假场景的服务及解决方案：过去一年IP及内容端发展非常迅速，泛秀、miniversity、以及新引入的复游雪都呈现出爆发式的发展，取得市场的