1 / 6 棉纺策略日报 产业服务中心 棉纺团队 2020-12-08 简要观点 由于市场调整，目前南疆后期籽棉价格维持在6.5左右。近期下游订单略有恢 复。因为内外棉价差过大，暂时难以启动收储。目前新疆棉上市进入尾声，价 格坚挺，下游需求略有好转，市场经过调整后，风险得到释放，后期价格有望 继续坚挺。 操作建议 ◆ 皮棉加工贸易企业： 新年度棉花供需平衡，建议企业在 05合约价格14600-14800元区间，可选择择 机套保。 ◆ 纺织用棉企业： 近期籽棉加工和下游需求均有所回落。建议纺企用棉以随买随用为主，如市场出现 急跌，则在期货市场进行买入套期保值，建议价格05合约在区间14200-14500 择机买入，逢低建立远期虚拟库存。 ◆ 投机者： 棉花价格企稳，建议逢低买入2105合约。 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 黄尚海 咨询电话：027- 65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟 舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360 顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 2 / 6 ◆ 海关总署：1-11月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元，同比增长1.8%，这是继1-9月外贸进出口累计增速年内首次转正以来，连续第三个月保持正增长。其中，出口16.13万亿元，增长3.7%；进口12.91万亿元，下降0.5%；贸易顺差3.22万亿元，增加24.6%。前11个月，美国为我国第三大贸易伙伴，中美贸易总值为3.65万亿元，增长6.9%，占我国外贸总值的12.6%。 ◆ 日本第三季度GDP折合年率增长22.9%，预估为21.4%；第三季度GDP环比增长5.3%，预估为5.0%。 1. 12月7日中国棉花价格指数（CC Index）至14582元/吨，较上个交易日上调13元/吨。12月7日棉花仓单总量10376(+153)张,其中注册仓单8780(+640)张，有效预报1596(-487)张。 2. 2020年11月30日-12月6日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计3.76万吨，环比增加1.33万吨，增幅54.5%，同比增加1.28万吨，增幅34%。运输价格： 2020年11月30日-12月6日期间，出疆棉公路运费较前一周持续上涨。奎屯运至河南省平均运价约651元/吨，与前一周运价上涨20元/吨；奎屯运至山东省平均运价约690元/吨，较前一周运价上涨25元/吨。库尔勒运至山东省平均运价约708元/吨，较前一周运价上涨7元/吨；库尔勒运至河南省平均运价673元/吨，较前一周运价基本持平。 (注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考。) 3. 据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至12月1日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单75373张，较前一周减少1692张；仅期货非商业性持仓净多单70799张，减少2312张；商品指数基金净多单79284张，减少2009张。 4. 据美国农业部(USDA)报告，11月28日至12月4日，美国2020/21年度新花分级检验陆地棉27.15万吨，皮马棉0.93万吨。至12月4日，2020/21年度美国新花累计分级检验陆地棉205.88万吨，皮马棉新花分级检验4.85万吨。本年度达到ICE期棉交易要求的皮棉有80.2%(SLM 1-1/16"或以上等级)，较上一周下降1.4%。 5. 乌兹别克斯坦报纸网近日报道，乌兹别克斯坦投资和外贸部日前宣布，欧盟委员会11月30日提前通过决议，同意乌兹别克斯坦提出的获得超普惠制待遇(GSP+)的申请。欧盟委员会是在审核乌兹别克斯坦在人权保护、劳动标准、环保等27个国际公约执行情况后作出上述决定的。据悉，欧盟委员会主席冯德莱恩已签署相关文件，未来该议题将提交欧洲理事会和欧洲议会审核，审核通过后，乌兹别克斯坦单方面获得对欧盟出口关税优惠政策，使乌兹别克斯坦对欧盟免税出口商品数量增加至6200种，较当前扩大1倍。目前乌兹别克斯坦享受对欧盟贸易普惠制待遇(GSP)，3000种商品免关税出口，3200种商品低关税出口。 6. 预计越南纺织服装业2020年的出口收入将达到335-340亿美元，高于4月份预计的300-310亿美元，同比◆宏观重点信息 ◆基本面信息跟踪 3 / 6 下降14-15%。根据越南工业和贸易部的数据，今年头10个月，该行业的出口交易额估计为247.6亿美元，比去年同期下降9.3%。越南商务部表示，纺织企业需要采取措施调整生产活动和经营形式，以适应新冠疫情行造成的严重影响。越南新闻机构的一份报告援引该部的话说，越南还应注意开拓国内市场，形成符合越南与合作伙伴签署的自由贸易协定中规定的原产地规则的生产链。 7. 据中国棉花公证检验网，截止到2020年12月07日，2020年棉花年度全国共有995家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验15905309包，共359.4261万吨，其中新疆检验量为15651554包，共353.7373万吨；内地检验量为253755包，共5.6889万吨。 8. 12月7日棉纱（CY Index C32S）价格为21250元/吨，较上一交易日上调200元/吨。 棉花： 由于市场调整，目前南疆后期籽棉价格维持在6.5左右。近期下游订单略有恢复。因为内外棉价差过大，暂时难以启动收储。目前新疆棉上市进入尾声，价格坚挺，下游需求略有好转，市场经过调整后，风险得到释放，后期价格有望继续坚挺。 棉纱： 纯棉纱市场整体走货继续小幅好转，南通家纺以及广东市场表现相对较好，60支棉纱供应紧张，价格上涨相对明显，气流纺棉纱价格持稳为主。市场对于后市行情信心略有增强。 坯布： 全棉坯布工厂需求偏弱，刚需订单减少。浙江部分织厂12月订单较10月减少一半以上，适当减少开机。广东部分织厂开机持稳，但是订单多数一些卫衣补单，后续单量不足。家纺方面棉类订单较稳，部分工厂订单较前期增加，但也有部分织厂近日跑客户，希望订单能改善。 服装： 服装消费将进入明年春夏订单季节，秋冬季服装订单基本结束。 ◆整体观点 4 / 6 图1：棉花价格企稳 图2：棉纱价格企稳 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图3：棉花基差缩小 图4：棉纱基差扩大 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 图5：内外棉价差缩小 图6：内外棉纱价差缩小 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 ◆重要数据跟踪 5 / 6 图7：新棉仓单数量增加 资料来源：WIND 长江期货棉纺产业服务中心 6 / 6 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对 这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资 料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表 对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的 交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明 出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相 关责任的权力。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T2 27层 邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn