策略周观点第45期：板块轮动提速，年底关注防御性板块

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 策略报告|策略周观点 板块轮动提速，年底关注防御性板块 日期：2020年12月07日 ——策略周观点第45期 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A股走势分化，医药科技板块反弹：本周海外新冠疫苗消息面边际向好，英国成为首个批准疫苗上市的国家，受此影响海外风险偏好继续回升，市场以上涨为主。A股方面本周普遍上涨，板块走势继续分化，上证指数涨1.06%，深证成指涨2.45%，沪深300涨1.71%，创业板指涨4.27%，中小板指涨2.72%，科创50涨1.23%。一级行业多数上涨，医药生物、传媒、食品饮料涨幅较多，钢铁、房地产、汽车跌幅较大。 ⚫ 央行周净回笼3300亿元：市场流动性方面，央行本周累计开展2000亿元逆回购，并投放MLF2000亿元，本周资金累计净回笼3300亿元；截至本周四，两市融资融券余额为15,879.28亿元，较上周末环比多增177.05亿元,连续第六周上升，两融交易额占A股从成交额比例有所提升；截至本周五，陆股通累计净流入11,647.71亿元，较上周末环比净流入245.40亿元，单周净流入额创近五个月新高，连续第五周净流入；北向资金本周合计买卖5331.73亿元，创三个月新高。 ⚫ 投资建议：本周A股板块轮动有所提速，四季度以来表现强势的汽车等顺周期和银行板块出现明显回调，估值已连续数月下降的医药、科技板块则出现反弹迹象。年末A股存量资金博弈加剧，考虑到年底流动性相对偏紧，预计短期内市场或延续震荡调整，看好防御性板块如食品饮料、农林牧渔和大金融板块。行业配置方面可关注以下主线：1、关注低估值银行、保险等大金融和交通运输蓝筹；2、关注有色、化工、汽车等顺周期行业；3、关注数字货币、半导体、新能源及高端装备等“十四五”主线。 ⚫ 风险因素：新冠疫苗推进进展不及预期，宏观经济下行，政策不及预期。 [Table_AuthorInfo] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] [Table_DocReport] 相关报告 1.万联证券研究所20201130_策略周观点_AAA_估值扩张压力较大，关注低估值板块 2.万联证券研究所20201123_策略周观点_AAA_春季行情或将现，布局顺周期板块 3.万联证券研究所20201115_策略周观点_AAA_理性看待信用违约，布局低估值板块 证券研究报告 Table_Reporttype] 策略周观点 [Table_Column] 策略报告 万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 目录 1、市场指标 ................................................................................................................................ 3 1.1市场涨跌幅 ............................................................................................................................ 3 1.2市场成交额 ............................................................................................................................ 3 2、流动性指标 ............................................................................................................................ 5 2.1融资融券 ................................................................................................................................ 5 2.2北上资金 ................................................................................................................................ 5 3、宏观指标 ................................................................................................................................ 7 3.1PMI .......................................................................................................................................... 7 3.2十年期国债收益率 ................................................................................................................ 7 3.2汇率 ........................................................................................................................................ 8 4、一周大事追踪 ........................................................................................................................ 8 5、投资建议 .............................................................................................................................. 10 6、风险提示 .............................................................................................................................. 10 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） ........................................ 3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） .................................... 3 图表3：万得全A日成交额（亿元） ....................................... 4 图表4：A股股指单日成交换手率（%） ..................................... 4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） ................................. 4 图表6：A股两融余额（万亿元）与两融交易额占A股成交额（%） ............. 5 图表7：申万一级行业周两融净买入额（亿元） ............................. 5 图表8：北向资金累计净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） ........... 6 图表9：本周北向资金前十大净流入、流出个股（亿元） ..................... 6 图表10：本周北向前二十大合计买卖额个股（亿元） ........................ 7 图表11：制造业PMI（%） ................................................ 7 图表11：中债10年期国债到期收益率年（%） .............................. 8 图表12：在岸人民币即期汇率 ............................................ 8 图表13：离岸人民币即期汇率 ............................................ 8 图表14：一周财经要闻 .................................................. 8 万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、市场指标 1.1市场涨跌幅 本周海外新冠疫苗消息面边际向好，英国成为首个批准疫苗上市的国家，受此影响海外风险偏好继续回升，市场以上涨为主。A股方面本周普遍上涨，板块走势继续分化，上证指数涨1.06%，深证成指涨2.45%，沪深300涨1.71%，创业板指涨4.27%，中小板指涨2.72%，科创50涨1.23%。 一级行业多数上涨，医药生物、传媒、食品饮料涨幅较多，钢铁、房地产、汽车跌幅较大。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 1.2市场成交额 本周A股交易情绪较上周小幅回暖，万得全A日均成交额近8500亿元，较上周多增超300亿元。主要股指换手率方面，创业板、中小板换手率上升较多。 行业板块周成交额方面，电子、非银金融、医药生物成交额排名前三。 4.273.722.872.722.452.121.711.671.231.061.030.400.20-0.22-0.28-1012345-3-2-10123456医药生物传媒食品饮料计算机电子农林牧渔机械设备非银金融轻工制造交通运输综合家用电器国防军工有色金属休闲服务纺织服装化工商业贸易电气设备采掘通信建筑材料建筑装饰银行公用事业汽车房地产钢铁 万联证券 证券研究报告|宏观策略 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 11 页 图表3：万得全A日成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表4：A股股指单日成交换手率（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 200040006000800010000120001400016000180002019-12-042019-12-162019-12-262020-01-082020-01-202020-02-072020-02-192020-03-022020-03-122020-03